第4讲—投资组合与CAPM .pptxVIP

第四讲 Markowitz 证券组合选择理论和资本资产定价模型 ;Markowitz 证券组合选择理论;Markowitz 证券组合选择理论;风险－收益图 和 有效前沿;风险－收益图 和 有效前沿;Markowitz 诺贝尔奖演说结语;4.1 证券组合的收益率和证券组合选择问题;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Saturday, July 10, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。19:44:4019:44:4019:447/10/2021 7:44:40 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的??。7月-2119:44:4019:44Jul-2110-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。19:44:4019:44:4019:44Saturday, July 10, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2119:44:4019:44:40July 10, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。10 七月 20217:44:40 下午19:44:407月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 217:44 下午7月-2119:44July 10, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/10 19:44:4019:44:4010 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。7:44:40 下午7:44 下午19:44:407月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;;;;;马科维茨的收益率集合有可能包含0的——有可能把收益率理解为对无风险利率的“超额收益率”;;;如果除了w=0外，上式中的不等号严格成立，则称V是正定矩阵，对应的行列式大于零。正定矩阵的主子行列式（包含对角线的行列式）都大于零，对角线元素都大于零。;4.2 两种证券的证券组合选择问题;;;;;;; 4.3 协方差矩阵正定的一般情形下的均值－方差证券组合选择问题的解;;;;;;;;;;4.4 带无风险证券的均值－方差证券组合选择问题的解;;;;;;;;取自列维： 《投资学》;4.5 二基金分离定理与资本资产定价模型;;;;;;;;;;;资本资产定价模型的 Sharpe 证明; 经典文献 Sharpe (1964) 中的“Figure 7”. 这个图试图表明，由 i 和 g (市场组合) 所生成的组合前沿 igg，不可能越过有效前沿 直线 PZ. 因而一定与它相切。;;;;;;关于 CAPM 的实证分析;来自 Litzenberger-Huang 的说法;来自 Litzenberger-Huang 的说法;来自 Li