第一章汇率理论.pptxVIP

第一章 汇率理论 ;一. 汇率理论的演进;1.1 1913年以前的汇率理论;大卫休谟的价格-铸币流动机制;19世纪后半期的相关理论;1.2 1913-1944年的汇率理论;1.3 1944-1973年的汇率理论;1.4 1970-1990年的汇率理论;1.5 20世纪90年代以后汇率理论的发展;二.汇率决定的主要理论2.1 购买力平价理论 ; 2. 相对购买力平价理论;3. 购买力平价理论的简要评价;（二）购买力平价理论的新发展：成本平价;;换汇成本论和传统的购买力平价理论的异同：;2.2 利率平价理论 ;（二）爱因其格动态利率平价理论 ;（三）现代利率平???理论 ; ; ;2.3 国际收支说 ;国际收支的均衡条件： CA+KA=0 CA: 经常项目差额 KA: 资本项目差额 X = f (Yf, Pd, Pf, e) X: 出口 Yf: 国民收入 Pd: 国内价格 Pf: 国外价格水平 e : 现汇汇率 M=f(Y, Pd, Pf, e) ;i: 本国利率 if: 外国利率 ee: 未来现汇汇率的预期值 国际收支均衡状态为： 由此得出的汇率为均衡汇率 ;本国国民收入 进口 国际收支赤字 外汇市场供小于求 本币贬值 外国国民收入 出口 国际收支盈余 外汇市场供大于求 本币升值 本国物价 外国物价 出口 进口 本币贬值 本国利率 外国利率 资本流入 本币升值 对未来外币汇率看涨 大量买进外币 外币升值;2.4 资产市场论 ; 国际货币主义模型 货币论 资产市场论 汇率超调模型 资产组合平衡论 ;国际货币主义的汇率模型（弹性价格模型） 这一模型实际上是国际收支货币论在浮动汇率制下的变体 代表人物： 弗兰克尔 当一价定律成立时： (1 ) (2) ? 则： （3） ?;?;这一模式表明：;蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型;货币供应量 实际货币供应量 （价格粘性） 利率下降 本币贬值 但利率下降 刺激投资 总需求 价格 贬值刺激出口 货币升值 利率 实际货币供应量 m,p, e 200 e’ e m’ M E1 150 p’ e’ p Mo 100 Po Eo Eo