实业投资财务分析问题（朱武详） .pptxVIP

实业投资决策财务分析问题 朱 武 祥 公司金融教授清华大学经济管理学院金融系一.实业投资方式 投资是一种具有风险的高赌注游戏。投资失败的代价－可能难以恢复元气；降低公司获取新的资源的可能性。亏损企业难以获得后续资金、人力资源等进入；陷入危机越深，选择机会越少。工厂投资项目失败，由企业承担全部损失。即新项目的负债由公司现有业务的自由现金流来偿还新项目的债务。不少以高债务支持新项目投资的企业，因新项目失败而陷入财务困境。需要从项目本身和企业角度评价投资机会的价值和财务风险，即将项目纳入企业整体，预测财务结果，分析项目失败对企业财务后果的影响。1. 工厂方式(1) 新项目(2) 收购正在经营的工厂或公司资产…... 经营历史收购投资公司投资2. 公司方式(1) 新项目公司股权投资，包括合资、 参股或控股(2) 收购正在经营的企业股权特征(1) 有限责任，即所投资的公司经营失败的债务偿 还无需投资方公司承担。(2)有多种获利方式。特别是在合资合作投资中，具 有内部控制利益，例如通过关联交易转移利润。 当前业务经营及现金流状况 稳定/增长 下降/衰退 锦上添花(市场竞争地位增强，利润、现金流和价值增加)。新的投资机会运作成功 雪中送炭 殃及鱼池increase the companys overall risk exposure. 雪上加霜increase t