对碳市场引入金融衍生品交易的思考.docx

? ? ? ? ? 对碳市场引入金融衍生品交易的思考 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 为了落实国家“十二五”规划关于建立国内碳排放权交易机制，实现节能减排的目标，自2013年以来，我国第一批成立的深圳、上海、北京、广州、天津、湖北、重庆7个交易试点，在碳排放方面呈现各自的特点。碳交易市场运行以来，从整体来看，制度设计充分结合了各地区经济、社会和排放的特点，各环节运行正常。由于试点还处于起步摸索阶段，配套机制很不完善，在推广、深入的过程中还存在很大的问题，主要表现在产品创新、企业控排、法律法规等方面。我国的7个交易试点主要是进行现货交易，在引进金融衍生品方面还比较缺乏，尚未形成完善的碳金融体系。 一 碳金融衍生品概况 全球碳市场的发展历程显示，以碳期货产品为代表的碳金融衍生品市场伴随着碳现货市场同步建设，相辅相成。不论是欧盟还是美国，在碳市场设计过程中均同时考虑的碳现货与远期、期货等衍生品交易工具，构成完整的碳金融市场结构，使得现货市场与衍生品市场之间能够互相支撑。碳排放原生品为碳金融衍生品提供基本框架，以碳排放权现货为基础形成碳远期、期货、期权、掉期等金融衍生品。这些金融衍生品虽然形态各异，但都具备碳信用、套保和价值发现功能。 在《京都议定书》签订时，欧洲就启动了碳排放权现货和期货交易市场的建设，其中欧洲气候交易所（European Clim