期货、期权与互换课件.pptVIP

期货 期权 互换 期权在公司理财中的应用;金龙鱼公司所需主要原料为大豆，预计下半年大豆价格将会大幅上涨，这预示着生产成本的提高。;;衍生市场的存在;远期合约;期货;期货;黄大豆1号期货合约;期货交易制度;“对冲”制度;期货市场的获利原理;期权的来源;期权;期权的基本概念;期权合同中规定的标的资产买卖价格称为执行价格或敲定价格（Exercise price or Strike price）。 合约指定的履行时刻或最终期限称为到期日、执行日或期满日（expiration date,exercise date,or maturity） 期权价格（期权费）——期权的买方支付给卖方的成本（获得权利所付出的代价）。;期权的基本概念;期权的内涵价值、时间价值;Long Call （买入看涨期权）on Microsoft;Short Call （卖出看涨期权）on Microsoft;Long Put（买入看跌期权） on IBM;Short Put （卖出看跌期权）on IBM;期权的应用;影响期权价格的因素;影响期权价格的因素;买入期权价格的上下限分析;买入期权价格的上下限分析（续）;公司债与股东权益;公司债与股东权益;互换（Swaps）;利率互换（Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。互换的期限通常在2年以上，有时甚至在15年以上。 ; 假定A、B公司都想借入5年期的1000万美元的借款，A想借入与6个月期相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款。但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同，如表4.1所示。; 在上述互换中，每隔6个月为利息支付日，因此互换协议的条款应规定每6个月一方向另一方支付固定利率与浮动利率的差额。假定某一支付日的LIBOR为11.00%，则A公司应付给B公司5.25万美元[即1000万×0.5×（11.00%－9.95%）]。 利率互换的流程图如图4.2所示。;每6个月;货币互换（Currency Swaps）是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。货币互换的主要原因是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势。; 假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美??借款。市场向它们提供的固定利率如表4.2所示。;期权在公司理财中的应用;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。*** 10、低头要有勇气，抬头要有低气。**** 11、人总是珍惜为得到。***** 12、人乱于心，不宽余请。**** 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。***** 14、抱最大的希望，作最大的努力。**** 15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。***** 16、业余生活要有意义，不要越轨。*** 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。****;