投资银行第一章.pptx

第一章 投资银行概述 投资银行（Investment bank）与商业银行（Commercial bank）是金融体系两类重要的金融机构。投资银行一词来源于美国，是20世纪30年代从商业银行中分离出来的一类投资性金融机构，经营证券业务，简称投行，以区别于商业银行“银行”的简称。投资银行最早产生于欧洲，19世纪传入美国，并得到迅速发展。投资银行有多种不同称谓P1。Investment Bank（投资银行）美国Wall Street Firms（华尔街金融公司）美国Merchant Bank （商人银行）英国、澳大利亚（全能银行）德国Securities Co. Ltd （证券公司）日本、中国投资银行与商业银行投资银行与商业银行间接融资存贷利差侧重于短期、中期贷款风险集中于商业银行直接融资非银行金融机构筹资者与投资者之间的纽带和媒介证券发行者投资者投资银行较长期资金交易资金盈余方资金需求方直接融资投资银行是证券和股份公司制度发展到一定阶段的产物一、投资银行的含义二、投资银行业务及特点三、投资银行功能四、投资银行不同类型五、投资银行的产生发展六、我国投资银行的发展及现状一、投资银行的含义一、投资银行含义（一）美国著名金融专家罗伯特·库恩的定义依照业务经营范围大小，对投资银行给出了四个层次的不同定义 P3。（二）我国投资银行的含义P4二、投资银行业务及特点二、投资银行业务及特点（一）投资银行业务1、证券承销（Underwriting）证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动。承销就是投资银行帮助发行人设计证券并向投资者销售，主要适用于公募发行证券。承销包括包销和代销。投资银行承销的范围主要有股票和债券两类，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、外国政府和公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等。二、投资银行业务及特点2、证券经纪交易投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。作为做市商（Market maker)，在证券承销结束之后，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。作为经纪商(Broker)，投资银行代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。作为交易商(Dealer)，投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接受客户的委托，管理着大量的资产，必须要保证这些资产的保值与增值。二、投资银行业务及特点3、私募发行证券证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，私募发行是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金等。私募发行不受公开发行的规章限制，节约发行时间和发行成本。私募发行有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点。当发行公司私募发行时，通常会通过投资银行代为寻找潜在的投资人。二、投资银行业务及特点4、兼并与收购企业兼并与收购已经成为现代投资银行除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。投资银行可以以多种方式参与企业的并购活动，如:寻找兼并与收购的对象、向收购公司和目标公司提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、帮助收购公司制定并购计划或帮助目标公司针对恶意的收购制定反收购计划、帮助安排资金融通和过桥贷款等。此外，并购中往往还包括公司改组和资产结构重组等活动。二、投资银行业务及特点5、融资收购当公司管理当局以其自行筹措的资金购回流通在外的股票，并取得公司控制权时，称为管理层收购，是一种反收购措施。如果在进行管理层收购所需资金是举债而来，则称为融资收购或融资买下。管理层收购的资金来源包括发行垃圾债券，或向创业投资公司及商业银行等机构取得，这些筹资方案都需要经过投资银行的精心策划。二、投资银行业务及特点6、风险投资是由专业公司（如风险基金）提供资金和专业知识，协助具有潜力的企业开拓新业务或改进现有规模，是一个高风险与高薪酬相伴随的业务。商业银行和普通投资者都不愿意涉足，但这类企业又需要资金支持。投资银行可在风险投资中扮演三种角色：第一，采用私募方式为这些企业募集资本；第二，对某些潜力巨大的企业进行直接投资，称为其股东，待项目成熟，企业进入成熟后，通过退出机制获取资本收益；第三，更多的投行是设立“风险基金”或“创业基金”对这些企业提供资金来源。二、投资银行业务及特点7、项目融资是一种不主要依赖发起人信用的信贷或涉及的有形资产，而主要以依赖项目本身的效益和项目的资产与现金流为支持的融资方式。??投资银行在项目融资中的主要工作是:项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。二、投资银行业务及特点8、金融创新金融衍生工具是金融理论发展和金融工具创新的产物，一般分为三类:期货类、期权类和掉期类。这些衍生工具被用作套期保值、规避金融资产价格风险的技术手段