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海南期货从业资格考试模拟卷（5） 本卷共分为2大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。 严格遵守考试纪律，维护考试秩序！ 一、单项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意） 1.以下关于布莱克-斯科尔斯期权定价模型的优越性说法错误的是 A：模型中包含的变量均是可以观察或者估计的B：模型体现的创新思想是期权价格与标的资产的期货收益无关C：模型体现的创新思想是期权价格与标的资产的期货收益有关D：期权价格不依赖于投资者的偏好，简化了期权的定价 参考答案：C【解析】布莱克-斯科尔斯期权定价模型的优越性在于：1.模型中包含的变量均是可以观察或者估计的；2.模型体现的创新思想是期权价格与标的资产的期货收益无关，即风险中必价；3.期权价格不依赖于投资者的偏好，简化了期权的定价 2.Delta指标中，Delta＝ A：期权价格的变化/距到期日时间的变化B：期权价格的变化/期权标的物价格的变化C：期权价格的变化/标称物价格波动率变化D：期权价格的变化/利率变化 参考答案：B【解析】Delta＝期权价格的变化/期权标的物价格的变化 3.以下关于Theta指标的说法，错误的是 A：Theta＝期权的价格/距到期日时间的变化B：期权多头的Theta值为负值C：期权空头的Theta值为负值D：对于其他合约内容相同的期权，平值期权的Theta绝对值大于初会期权或者期权 参考答案：C【解析】期权空头的Theta值为正值。当其他条件不变时，期权的价值随到期日的临近而不断加速衰减。因此，期权多头的Theta值为负值，即到期期限减少，期权价值也相应减少，而期权空头的Theta值为正值，即对期权的卖方来说，每天都在坐享时间价值的收入。 4.的交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨或看跌期权 A：期权垂直套利B：期权水平套利C：期权跨式套利D：期权蝶式套利 参考答案：A【解析】期权垂直套利的交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。之所以称为“垂直套利”，是因为本策略除执行价格外其余都是相同的，而执行价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。 5.是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同各类的期权 A：期权垂直套利B：期权水平套利C：期权跨式套利D：期权蝶式套利 参考答案：C【解析】跨式套利，也叫马鞍式期权、骑墙组合、等量同价对敲期权、双向期权、底部跨式期权。是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同各类的期权 6.看跌期权的盈亏平衡点为 A：期权执行价格＝标的物市场价格+权利金B：期权执行价格＝标的物市场价格-权利金C：期权执行价格＝权利金-标的物市场价格D：以上均不正确 参考答案：A【解析】不管是买进看跌期权还是卖出看跌期权，其盈亏平衡点都是标的物市场价格＝期权执行价格-权利金，亦即：期权执行价格＝标的物市场价格+权利金 7.以下关于Delta指标的说法，错误的是 A：又称为对冲比B：衡量的是期权价格变动与期权标的物价格变动之间的关系C：取值范围在-1到1之间D：看跌期权的Delta值是正值，范围从0到1 参考答案：D【解析】看跌期权的Delta值是负值，范围从-1到0；看涨期权的Delta值是正值，范围从0到1 8.水平套利的一般做法是 A：买进近期期权，卖出远期期权B：买进远期期权，卖出近期期权C：同时买进近期期权和远期期权D：同时卖出近期期权和远期期权 参考答案：B【解析】水平套利之所以能获得，主要是因为远期期权与近期期权有着不同的时间价格误差速度，在正常情况下，近期期权的时间价值要比远期期权的衰减得快，因此，水平套利的一般做法是买进远期期权，卖出近期期权 9.以下关于Rho指标的说法，正确的有 A：Rho＝期权价格的变化/期权标的物价格的变化B：对于深度实值期权来说，Rho值接近于0C：一般来说，实值期权的Rho值平值期权的Rho值虚值期权的Pho值D：Rho＝期权价格的变化/标的物价格波动率变化 参考答案：C【解析】Rho＝期权价格的变化/利率变化；对于深度虚值期权来说，Rho值接近于0 10.某投资者在5月份以5美元/盎司的权利金买进1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看涨期权，又以5.5美元/盎司的权利金卖出1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看涨期权，再以市场价格499.5美元/盎司买进1手6月黄金期货合约。这意味着 A：盈利1美元/盎司B：亏损1美元/盎司C：盈利3美元/盎司D：亏损3美元/盎司 参考答案：A【解析】从题干中可知，该投资者采用转换套利策略，不管后市如何投资者都将以500美元/盎司的价格卖出黄金，并以499.5美元/盎司的价格买进黄金。考虑