华融梳理及后续分析报告2021年.pdfVIP

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2021-09-09 发布于广东
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华融梳理及后续分析报告2021年.pdf

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证券研究报告华融事件梳理及后续演变 2021年9月8 日 1 目录资管届巨头，旗下多家发债主体华融危机时间线梳理华融存量债及估值波动未来路在何方？ 2 • 1 资管届巨头，旗下多家发债主体作为四大AMC之一，华融的系统重要性不可忽视。华融系（含本身）共有家发行人有存续债券，故而此次华融系危机对债市影响重大。 7 3 四大资产管理公司之一，近年基本面表现不佳四大AMC总资产情况（亿元） • 中国华融资产管理股份有限公司，与信达资 2017 2018 2019 2020 2021H1 产、长城资产、中国东方并称四大资产管理公司（AMC ），为金融机构处置不良资产而中国华融 18702.6 17100.9 17050.1 16414.7 16056.2 信达资产 13869.4 14957.6 15132.3 15180.8 16042.4 设立，主要业务为收购、处置、管理不良资长城资产 6427.1 6651.6 6010.2 6265.2 6447.4 产。中国东方 9803.1 10867.6 11315.8 11418.3 12029.9 • 2020年华融的基本面数据（资产、收入、资 21 H1 本充足率）急转直下。截至年，华融资四大AMC收入情况（亿元）产、收入规模体量仍存，而资本充足率已远 2017 2018 2019 2020 2021H1 落后于其余三家AMC 。中国华融 1280.7 1072.5 1126.6 765.1 460.6 信达资产 1200.3 981.0 961.5 1001.3 414.0 国有商业银行长城资产 385.4 365.7 326.7 354.0 117.6 中国东方 798.7 906.8 1039.3