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政府设立中小企业创业投资引导基金的整体思路、运作模式、投资成效张 一 平北京市产业经济研究中心 主 任中央电视台 财经频道 特约评论员 北京市中小企业创业投资引导基金 股东代表zhangyiping9090@163.com 国务院36号文件指出: “鼓励有关部门和地方政府设立创业投资引导基金，引导社会基金，设立主要支持中小企业的创业投资企业，积极发展股权投资基金”。 北京市中小企业创业投资引导基金的设立和运作，完全符合国务院和国家发改委的文件要求，根据市场化、公开化、专业化、非盈利化的思路进行设计和管理。 中小企业难在三个 “ 源 ” 字：资金源、信息源、人力资源，在这三个“ 源 ”上缺乏来源。 企业缺乏直接融资渠道，外部资金的96%来源于银行贷款 ，使银行压力巨大。 各级政府和金融机构投入相当大的力量，支持中小企业贷款、担保、小贷、短融、票据、信托、发债、补贴、减税。 财政补贴、减税、再担保等措施很有效，但不能解决三个问题： 1、如何发挥政府专项资金的杠杆作用和放大效益，与社会资金、专业团队合作，产生 1+1＞2，甚至 1+22＞23 的功效？ 2、如何运用政府资源、财政资金，解决小企业资本金不足、担保品不足的难题，同时调动小企业经营者积极性，自己出资、增资扩股、扩大规模？ 3、如何规范地引导社会资金和有实力的投资、管理团队进入北京，发现企业、投资企业、提升企业，财政资金自身不求红利？ 按照解决上述问题的尝试和思考，北京市设计、出台了创业投资引导基金。 基金采取“三部曲” 的办法，将投资规模逐层放大，将专业队伍引向深化。 第一步，市政府以财政性资金9．2亿元，拨到北京市中小企业服务中心，设立“母基金” 。成为“创投资金池”的基础库容，对社会投资机构起到极大的公示、吸引和稳定作用。 第二步，与众多投资机构合作设立多支子基金，按《公司法》，在北京注册设立投资类有限责任公司（不采取有限合伙制），引导基金出资30%，母基金得到第一级放大，放大率2.3倍。管理团队可以是投资人，也可特别委托，还可在北京独立注册设立。 第三步，由子基金向中小企业实施股权投资。企业原有团队可先期增资扩股，其他投资人也可平行投资、跟进投资，引导与示范作用显现。实现母基金的第二级、第三级放大，放大率 5 倍以上。 北京市政府于2008年7月批准设立“北京市中小企业创业投资引导基金”，并公布《引导基金管理暂行办法》。 由北京市经信委负责创业投资引导基金的决策、监督和管理。 由北京市中小企业服务中心代表北京市政府，作为引导基金的名义出资人和日常管理机构。 中心向各子基金（合作投资公司）派出董事、监事。只列席投委会，不作为投委会成员。 当拟投资项目出现不符合产业政策等 7 种情形 时，经授权，中心派出董事行使一票否决权。　 引导基金 16 字原则：政府引导、市场运作、科学决策 、防范风险。 引导基金投资于符合北京城市功能定位和相关产业政策的创业期、科技型、成长型中小企业。 在北京地区的投资额度不低于引导基金出资额的 2 倍。即：投资额度中的40%可以投向外地项目。 政府对具体投资项目不做干预，在符合产业政策的前提下，由各子基金委托的专业管理团队，按市场化、专业化原则自主选择。 引导基金特点： 非盈利性、引导性、放大性、公开性 非盈利性： 1、本金退出：3 年内退出时，只需退出基金 本金，不享受红利；（针对第1、2、3批） 2、有息退出：3-5 年内退出时，退出基金本金， 只加上按当年一年期银行贷款基准利率水平计算 的资金占用费，不享受红利；（第 4 批起） 3、市中小企业中心为政府主办的事业单位，没 有资产保值增值任务。 引导性： 1、引导社会资金进入北京 “资金池” ，使企业直接融资的资金源更加充盈。 2、引导项目进入北京 “项目库”，使北京的人才、技术、市场、资金、政策、资源优势得以更大发挥。 3、引导投资于初创期、科技型、成长型的 小企业，不得投向已上市、将上市的企业， 不与市场争利。 放大性： 1、将财政资金放大，调动社会资金合作投资、共同扶持、规范运营； 2、将专业队伍放大，借助社会的投资、管理、策划、咨询、中介力量，指导北京企业强化管理，做精做专做特做强； 3、将政府信用放大，为有实力、有业绩、有责任的创业投资机构增加信用，扩大市场、提升品牌、壮大实力、快速发展。 公开性： 1、公开征集合作投资机构。面向全国征集境内人民币投资机构，已征集 4 批，共有90多个投资机构自愿报名，积极参与； 2、公开评选和公示结果。按照专家组评价后排出的打分顺序，在网上公开公示，征询社会意见。公示期后，引导基金监管办按专家组打分顺序，批准确定与前几家投资机构合作设立子基金。 3、公开征集引导基金备选项目和备选企业，入选“项目库”，企业自荐、协会推荐