《财务管理实务学习指导、习题与项目实训》 项目5 筹资决策（第三版）参考答案.docVIP

项目四 筹资决策 习题参考答案 任务一 长期资本筹集认知 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 × × × × √ √ √ × √? × √ 单选题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 C C B D C D D C A B C 多选题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 BC ABCD ABC AC ABD ACD BCD ABCD ABD ABD ABC 12 13 14 15 16 ABD AB CD ABD ABC 业务题 1.市场利率为8％时，发行价格为： 1000×10％×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=100×2.5771+1000×0.7938=1051.51(元) ?? 市场利率为10％时，发行价格为： 1000×10％×（P/A,10%,3）+1000×(P/F,10%,3)=100×2.4869+1000×0.7513=1000(元) ?? 市场利率为12％时，发行价格为： 1000×10％×（P/A,12%,3）+1000×（P/F,12%,3）=100×＋1000×0.7118=952（元） ? 2.每年应付租金R为= ? （120－6）＋〔120×（1＋8％）5-120〕＋120×％ 5 （万元） ? 3. （1）?? R＝〔200-10×（P/F,15%,10）〕÷÷5.02=39.35(万元) （2）?? R＝〔200－10×（P/F,15%,10）〕÷〔(P/A,15%,10-1)+1〕÷5.77=34.23(万元) ? 思考题 （略） 任务二 杠杆效应及应用 判断题 1 2 3 4 5 × √ × × × 单选题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 A C C A A A? C A D B D B D 多选题 1 2 3 4 5 6 BD ?ABC ABC ABCD BD ACD 业务题 1. ? （1） 财务杠杆系数=400/（400-800*7%） 每股利润=[（400-800*7%）*（1-30%）元 （2） 每股利润=[（400（1+20%）-800*7%）*（1-30%） （3） 息税前利润增长=30%/1.16=25.86%? 息税前利润应元 2. （1）2001年边际贡献=（50-30）*10=200万元 （2）2001年息税前利润总额=200-100=100万元 （3）经营杠杆系数=200/100=2； ???? 财务杠杆系数=100/ [100-60*12%*-10/（1-33%） ??? 2002年复合杠杆系数 3． 经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售收入变动率=100%/20%=5； 财务杠杆系数=每股利润变动率/息税前利润变动率 复合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数 4. 2000年税前利润=30-（800-500）*8%=6万元。 2001年财务杠杆系数=30/（30-24）=5 2001年税前利润=30*（1+40%）-（800-500）*8%=18 2002年财务杠杆系数=30（1+40%） 5. 答案： 意义：1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆度说明了销售额变化所引起的利润变化的幅度； 2）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆度越小，经营风险也越小；反之，经营杠杆度越大，经营风险也越大。 3）当销售额达到盈亏平衡点时，营业杠杆就趋于∞，此时企业经营只能保本。企业往往可以通过增加销售额，降低产品单位变动成本，降低固定成本等措施，使经营杠杆度下降，降低经营风险。 6. 答案： DCL=DOL×× 意义：在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆度越小，经风险也越小；如果公司负债比率越高，则财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险越大，投资者收益可能越高；经营杠杆度使我们看到了经营杠杆和财务杠杆的相互关系，能够估算出销售额变动时对每股收益造成的影响。 思考题(略) 任务三 资本成本与资本结构决策 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 × √ × × √ √ × √ × √ √ × × × 单选题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 A C A B A A C B? C B D D C D C .B B A 多选题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 AB ABCD CD .AD ABC ABD AB ACD .AC? ABC AB CD 业务题 参