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氨纶景气提升业绩，芳纶放量催化增长 泰和新材（002254.SZ）投资价值分析报告 ｜2021.9.13 中信证券研究部 核心观点 公司是氨纶、芳纶双行业龙头，积极推动新旧动能转换和产能扩张，提高成本 优势和盈利能力。今年以来氨纶行业景气度高，中期来看，芳纶景气度持续提 升，公司未来几年仍将有较大的增量空间，看好公司长期发展。参考氨纶和高 性能纤维行业公司估值，按照公司毛利占比加权平均，给予公司2021 年25 倍 PE 估值，对应目标价为 34 元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ▍公司是高性能纤维龙头企业，盈利能力表现优异。公司是国内氨纶企业和芳纶 领军企业，经长期技术攻关，掌握了氨纶、间位芳纶、对位芳纶等纤维的产业 化技术。氨纶产能7.5 万吨/年，居全国前五，芳纶产能1.55 万吨，居全