我国医药公司对创新药投入占比及趋势分析.docx

? ? ? ? ? 我国医药公司对创新药投入占比及趋势分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示： 医药上市公司整体研发投入逐年加大 近年来医药上市公司研发费用增速快于营收和净利增 ? ? ? ? 医药上市公司整体研发投入逐年加大? ? ? ??近年来医药上市公司研发费用增速快于营收和净利增速，且研发投入占比不断加大。统计了近年来医药上市公司的研发投入情况，在剔除原料药、医药商业、医疗服务及通过并购重组进入医药领域的上市公司后，发现:? ? ? ??(1)研发投入占比不断加大。2010年医药上市公司合计研发费用占营业收入、EBITDA和营业利润的比例分别为1.9%,9.2%和12.6%,2010至2016年间研发投入持续加大，2016年占比已提升为4.1%,21.6%和26.0%。? ? ? ??(2)研发费用增速快于营收和净利增速。统计2012年至2017上半年可比公司的研发投入增速，发现其长期高于营业收入增速和净利润增速。2016年研发投入增速为21.4%,2017上半年为24.4%。 图：2012年至今医药行业上市公司的研发费用投入占比情况 图：2012年至今可比口径下医药行业上市公司的研发费用总额(亿元)及增速 ? ? ? ? ??研发投入较大的公司多为龙头白马? ? ? ??2016年研发费用排名前20的公司多为龙头白马，且研发费用占EBITDA的比例高于行业整体。统计了2016年研发费用排名前20的医药上市公司，发现多数为龙头白马股，如恒瑞医药、复星医药、科伦药业、丽珠集团、天士力、沃森生物、信立泰、华润三九、长春高新和乐普医疗等。剔除沃森生物后，前20家公司的研发费用总额占整体EBITDA的比例为27.4%，高于行业整体的21.6%剔除原料药、医药商业、医疗服务及通过并购重组进入医药领域的上市公司)。 图：2016年研发费用排名前20的医药上市公司情况 ? ? ? ? ??医药上市公司并购标的聚焦研发型药企? ? ? ??并购标的为研发创新型药企的案例个数最多，金额最大。梳理了2016年11月9日至2017年11月9日医药上市公司的并购案例，并按并购标的类型进行统计。统计时段内A股全部医药上市公司共公告229项并购案例(剔除已失败的案例)，并购金额折合人民币超过470亿元。按并购标的类型进行计数，发现并购标的是研发创新型药企的案例共51项，占整体的22.3%，高于其他类型的并购案例。? ? ? ??随后，按并购金额进行排序，发现研发创新型标的的并购金额合计约143亿元，占全部标的类型并购金额的30.4%，亦高于其他并购类型的并购金额。? ? ? ??参考 发布《2018年中国医药行业分析报告-市场深度分析与投资前景研究》? ? ? ??并购标的为研发创新型药企的案例个数最多，金额最大。梳理了2016年11月9日至2017年11月9日医药上市公司的并购案例，并按并购标的类型进行统计。统计时段内A股全部医药上市公司共公告229项并购案例(剔除已失败的案例)，并购金额折合人民币超过470亿元。按并购标的类型进行计数，发现并购标的是研发创新型药企的案例共51项，占整体的22.3%，高于其他类型的并购案例。? ? ? ??随后，按并购金额进行排序，发现研发创新型标的的并购金额合计约143亿元，占全部标的类型并购金额的30.4%，亦高于其他并购类型的并购金额。 图：2016.11.9-2017.11.9医药上市公司并购标的数量分布(类别，个，占比) ? 图：2016.11.9-2017.11.9医药上市公司并购标的金额分布(类别，亿元，占比) ? 资料来源： 整理，转载请注明出处（ZTT）  提示： 医药上市公司整体研发投入逐年加大 近年来医药上市公司研发费用增速快于营收和净利增 与 医药 的相关内容 2018年我国医药行业服务市场民营医院医疗及非医院医疗发展状况分析（图） 2018年我国医药行业流通市场两票制政策影响及渠道整合机会分析（图） 2018年我国医药行业主要矛盾与政策前瞻分析（图） 2018年我国医药行业运营现状、市场分化特点及原因分析 2017年我国医药行业利润水平、市场格局及影响因素分析（图） 2017年我国医药行业政策环境及发展方向分析（图） ? -全文完-