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PGE \* MERGEFORMT PGE \* MERGEFORMT 1 新能源 新动力 随着增长模式的换挡升温、结构调整步伐加快，能源板块的新动力正在孕育成长。新能源汽车、能源互联XX和公用事业三大领域有望逆势爆发、引领板块增长，成为最受券商看好的20XX年投资机会。 去产能下，大能源板块黯淡无光  经历了10年产能扩张和经济繁荣周期之后，中国经济不仅总需求下降，在供给端也出现产能供过于求的局面。第二产业的传统产能过剩，形成宏观经济下行的主要压力。过去一年，中国传统产业不仅在“去库存”，而且在“去产能”，钢铁、水泥、建材等传统产能过剩行业的增速均难抑下滑之势。  基础化工行业，20XX年整体仍处于“去产能”周期。国泰君安认为，国内新增产能尚在集中释放，化工品需求受经济形势影响而逐步放缓，行业整体经营效益不容乐观。煤炭开采行业，20XX年前三季度下跌20%以上，亏损面达90%以上。煤价持续下跌，已经出现龙煤、潞安等公司大面积裁员。在广发证券看来，由于工业需求下行压力仍较大，中期难有好转，基本面临时没有支撑。有色金属行业，金属价格已经跌至底部区域，包括嘉能可、美铝等海外巨头均宣布部分停产。同时，持续加息抑制金价上涨的幅度，致使黄金被长期看淡。建筑工程板块，建筑行业整体业绩正在寒冬，短期仍旧无企稳迹象。政府推出的系列举措，目前仍无法改变市场对建筑行业预期。非金属建材方面，20XX年中西部地区水泥为代表的需求断崖式下跌。  20XX年油价见底，仅石油化工行业去产能接近尾声。  总体来看，20XX年，中国第二产业多处于行业“去产能”周期及深度调整，大能源板块已黯淡无光。  重组与转型或是大势所趋  处于结构转型的“新常态”的中国经济，淘汰落后产能、并购整合等方式提升产业集中度、实现转型升级，将成未来行业进展的主基调。大能源板块的并购整合和转型升级将是大势所趋。  由于煤炭下游最重要的需求为地产、基建，20XX年煤炭整体投资增速大概率仍会下降，带动煤价下跌。国泰君安认为，一方面，煤价仍将下跌，跌破现金成本。另一方面，跌破现金成本将使得很多煤矿开始主动关停，由此将被动出现整合潮。  20XX年煤矿裁员、倒闭将会大规模出现，行业将出现大面积倒闭和整合潮。  传统的建筑企业正在寻求转型突破，当前互联XX家装实践正如火如荼展开，市场空间巨大，但竞争格局尚未成型。安信证券表示，20XX年建筑上市公司向生态环保、文化、教育、医疗健康、石化电商、新能源等领域的转型升级将纷纷展开，有望取得突破。  基础化工行业的转型方向亦在于拥抱新经济、新成长，包括向大农业种植、农村互联XX转型，一批细分行业龙头公司将领先向养老、保理等领域转型。  三大投资领域最被看好  随着增长模式的换挡升温、结构调整步伐加快，能源板块的新动力正在孕育成长。新能源汽车、能源互联XX和公用事业三大领域有望逆势爆发、引领板块增长，成为最受券商看好的20XX年投资机会。  新能源汽车  20XX年以来，中国新能源汽车已开始迎来爆发式增长，在大能源板块独领风骚。当前经济处于“下行期+转型期”，新能源汽车作为自上而下推动的新兴产业，具备“稳增长”和“转型升级”的双效应，宽财政政策所释放的流动性将流入包括新能源汽车在内的有效投资领域。随着系列产业政策的逐渐落地，20XX年，中国新能源汽车以及相关细分产业链有望继续逆势高增长。  海通证券指出，美国新能源汽车销量稳定，欧日持续增长，其中德国、法国、挪威涨幅强劲，全球新能源汽车市场份额持续提升将是大趋势。  20XX年，新能源汽车将成为弹性空间最大的领域。  据平安证券估算，供给方面，20XX年将有多达30款新车上市，显著改善当前车型较少的局面。需求方面，由于限牌政策的实施，20XX年、、深圳等城市将给予更多的新能源牌照指标，随着新能源汽车的品质不断提升且消费者的认知更加成熟，新能源汽车消费需求将更加旺盛，20XX年新能源乘用车销量同比翻番至35万辆。另外，新能源电动客车开始向短途客运、通勤车等细分领域渗透，20XX年新能源客车销量增至10万辆。估量20XX年开始，新能源汽车供给端和需求端均有望大幅改善。  此外，新能源汽车产销两旺，产业链采购量猛增，势必带动相关上游产业链进展，动力锂电池和电控系统等细分领域也将受益。海通证券指出，动力锂电池需求爆棚，将迎来扩产高峰，估量20XX年中国动力锂电池市场规模达到300亿元，且锂盐价格上涨幅度必将更加惊艳。不仅如此，国泰君安认为，新能源汽车产业链的整车、核心零部件电机动力系统以及基础零部件都潜力巨大，且受益于新能源汽车主题，海内外矿山的投产也暗