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证券内幕信息的认定（历史学毕业论文） 文档信息 属性： F-016D8A，doc格式，正文3395字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 1 关键字：证券；内幕交易；内幕信息 2 一、“杨剑波诉证监会案”基本案情及争议焦点 2 （一）内幕信息的定义与特征 3 （二）内幕信息的特征认定方式 4 参考文献： 6 论文原创声明（模板） 6 论文致谢（模板） 7 正文 证券内幕信息的认定（历史学毕业论文） 搞要 摘要：内幕信息是判断内幕交易行为发生的基础。杨剑波诉证监会案的争议焦点之一就是对内幕信息的认定。通过比较美国、欧盟、日本现行立法和理论对内幕信息特征的认定方式，并结合我国情况，指出杨剑波诉证监会一案中的“乌龙指”信息为内幕信息尚缺乏明确的法律依据 关键字：证券；内幕交易；内幕信息 [中图分类号] [文献标识码]A [文章编号]1671-5918（2015）17-0080-02 中国证券市场的里程碑案件一杨剑波诉证监会一案在北京市第一中级人民法院开庭审理。法院在审理过程中因面临事实认定和立法依据上的困境。本文拟通过对杨剑波诉证监会案中争议的内幕信息认定的讨论，为我国内幕信息的立法变革提供一个可能的思路。 一、“杨剑波诉证监会案”基本案情及争议焦点 中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）关于杨剑波的行政处罚决定书查明：2013年8月16日，光大证券在进行交易型开放式指数基金（以下简称ETF）申赎套利交易时，因程序错误，其所使用的策略交易系统以234亿元的巨量资金申购180ETF成份股，实际成交亿元，对沪深300指数和股指期货合约价格均产生重大影响。同时，巨量申购和成交可能对投资者判断产生重大影响。根据《证券法》第75条和《期货交易管理条例》第82条的规定，光大证券在进行ETF套利交易时，因程序错误，其所使用的策略交易系统以234亿元的巨量资金申购180ETF成份股，实际成交亿元的交易信息为内幕信息。光大证券是《证券法》第202条和《期货交易管理条例》第70条所规定的内幕信息知情人。光大证券2013年8月16日下午将所持股票转换为180ETF和50ETF并卖出的行为和卖出股指期货空头合约的行为构成内幕交易。据此，证监会对光大证券做出了行政处罚及对杨剑波做出了市场禁入的决定。 杨某不服提起行政诉讼，请求法院撤销行政处罚决定。该案争议焦点之一是对内幕信息的认定，即证监会行政处罚决定书认定的错单交易信息是否构成内幕信息？该焦点包含两个问题：第一，内幕信息是否是与发行人自身相关的信息？第二，涉案信息何时公开才符合法律规定？《证券法》第75条对内幕信息做的原则性规定，尚不足以回答上述两个问题。 二、内幕信息的比较分析：美国、欧盟、日本、中国关于内幕信息的立法及司法实践 内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。如何认定内幕信息关系着如何界定内幕交易。在理论和实践上各国关于内幕信息的特征及其认定方式有着很大的差别。 （一）内幕信息的定义与特征 在美国，立法中并没有直接规定内幕信息的概念或者定义，有关内幕信息的特征都是在判例法中总结出来的。一般认为有三个特征：未公开性、重大性、相关性。但近几年美国司法实践中在对内幕信息的相关性特征认定出现弱化。美国学术界讨论并形成了STOCK法案。STOCK法案具有划时代的意义，它使美国国会非公开信息这种不限于特定公司相关的信息在司法实践中被认定为内幕信息成为可能。由此，美国司法实践中认定内幕信息就逐渐淡化对相关性的考查，内幕信息的特征可总结为未公开性和重大性。欧盟的《反市场滥用指令》中对内幕信息定义为：内幕信息是指非公开的、与一个或多个金融产品的发行人或与一个或多个金融产品有直接或间接联系的具有准确性的信息，该信息的公开披露对其所涉及金融产品及相关衍生性金融产品的价格有重大影响。从这个定义可以看出欧盟立法中体现的内幕信息的特征有四个：非公开性、相关性、准确性和重大性。学界普遍认为真实准确是任何信息成为内幕信息的必备要素，所以欧盟的内幕信息特征可总结为非公开性、相关性和重大性。日本《金融商品交易法》中对内幕信息的规定是：关于该上市公司等的运营、业务或财产的重要事实。同时《证券交易法施行令》有公开措施的规定，通论认为由此可以推知内幕信息具有未公开性。根据《金融商品交易法》和《证券交易法施行令》的规定可以归纳出日本内幕信息的特征至少有三个：未公开性、相关性和重大性。 我国对“内幕信息”的立法经历了一个发展的过程。《禁止证券欺诈行为暂行办法》第5条