12资产负债表综合分析.pptx

子情境二 资产负债表综合分析;本节内容如下;一、资本结构分析;资本结构类型;保守结构;稳健结构;结果： ①保持优异的财务信誉，风险较小 ②与保守结构相比，成本相对要低，并具有可调性 ③具有一定的结构弹性 适用：所有企业普遍可用;平衡结构;结果： ①高资产风险与高筹资风险相中和，使企业风险均衡 ②负债政策要依据资产结构变化进行调整 ③存在潜在风险：以资金变现时间和数量与偿债时间和数量相一致为前提，出现差异可能陷入财务危机 适用：经营状况良好，具有较好成长性的企业，注意非稳定性特点。;风险结构;结果： ①财务风险较大，较高的资产风险与较高的筹资风险不匹配 ②负债成本最低 ③企业存在“黑字破产”的潜在危险 适用：处于发展壮大期的企业，且只能在短期内采用。;影响资本结构的因素;二、短期偿债能力分析;分析意义： 有无偿还短期债务的能力对于企业的经营、发展以至生存至关重要。一个企业如果短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的进货折扣而加大进货成本；另一方面限制或束缚管理者对企业资金的灵活调配，以致由于无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，从而失去利用各项有利条件增加盈利的机会。 ;主要指标：;营运资本;营运资本分析： 营运资本 0，表明企业有能力偿还短期债务；≤ 0，表明企业无力偿还短期债务。 营运资本过多，影响获利能力；过少，影响偿债能力，应保持适当的数值，不是越多越好。;18;流动比率;流动比率分析： 最少应＞100%，数值越高，短期偿债能力越强。但过高，会形成流动资产的闲置。经验值为200%，即2:1； 受经营性质和经营周期的影响：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。同一个企业不同时期这一比率也有较大差别。因此不能一概而论。在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。 ;99—03年A公司流动比率图示;指标评价：;缺陷： ①数据资料的时点性 计算流动比率指标的数据资料取自时点，流动比率仅能表示一个企业在特定时点的短期偿债能力，无法反映未来现金流量。 ②流动资产与流动负债在时间上的配合 流???比率仅仅反映流动资产与流动负债在数量上的比例关系，没有考虑两者之间在时间上的配合问题。 ;③ 流动资产的内部结构 流动比率高，并不意为着企业有足够的现金或存款可用来还债。因为流动资产中还有变现能力相对不强的应收账款、预付款和存货等。有必要通过流动资产的结构百分比分析，来说明一个企业用于偿还流动负债的各项流动资产的结构与变动情况，揭示一个企业实际的短期偿债能力。 ;速动比率;速动比率的计算公式如下： 速动比率=速动资产÷流动负债×100% =（流动资产-存货）÷流动负债×100% 保守速动比率=（流动资产-存货-预付费用）÷流动负债×100% 注：预付费用在以后各期加以分摊 ;速动比率的分析： 速动比率高，表明流动负债的偿付能力强，但过高，会造成资金的闲置和不合理使用；相反，过低，表明企业缺乏速动资产，支付能力不强。 经验值为1 ：1，但不同行业会有较大差异。 在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。 ;指标评价： ① 应收账款比重 ② 应收账款的回款率 ③ 速动比率的假设条件 假设一个企业面临财务危机或者办理清算时，在存货及预付费用全无市场价值的情况下，企业应付紧急情况下的应变能力。 ④ 速动资产内部结构及其变动趋势 与本企业历史数据及同行业平均水平进行比较;99~03年A公司流动比率图解;现金比率;现金比率分析： 当企业已将应收帐款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收帐款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。 该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率。 就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）;现金比率分析中应注意的问题： ① 交易性金融资产的处理 注意长期股权投资与交易性金融资产的划分。 ② 现金方面的限制，比如银行要求的补偿性现金余额 ③ 四个指标应综合分析，才能全面客观地判断企业短期偿债能力的大小;影响企业短期偿债能力的因素;下面以ABC公司资产负债表为例，计算反映企业短期偿债能力的各项指标。　　;　　ABC公司各项短期偿债能力指标计算如下：　 　营运资本 = 流动资产－流动负债 = 177995－111439 = 66556　　 ????????????????????????????????????????????????????????? 　　 ????????????????????????????????????????????????