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PGE \* MERGEFORMT PGE \* MERGEFORMT 1 浅论中小企业融资困境和出路 [ [ 改革开放以来,中小企业的数量越来越多,已经成为国民经济的重要组成部分。中小企业在促进经济增长、转移农村富余劳动力、活跃我国的市场经济等方面发挥着越来越重要的作用。据统计,目前我国中小企业的数量已经超过了2930万家,占全部注册企业总数的95%以上,工业总产值和利税分别占到了70%和45%,在国民经济和社会进展中发挥了巨大的作用。但与此极不相称的是,中小企业所获得的金融资源却极为有限,长期陷入一种融资难的困境。在国务院20XX年政府工作报告中明确提出:要进一步促进中小企业的进展,拓宽中小企业融资渠道,切实解决中小企业特别是小企业的融资难问题。 一、我国中小企业的融资现状  随着我国中小企业的不断进展壮大,其融资需求日益增大,与此相适应,我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前我国中小企业融资渠道主要包括银行贷款、发行股票或债券、金融租赁、民间借贷以及近年来兴起的风险投资等多种形式。尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势,但总体来看,直接融资准入门槛高,能够通过上市或者风险投资渠道获得资本的企业有限;民间信贷目前在我国并不规范,普遍缺乏长期稳定的资金来源。银行贷款仍是中小企业最重要的外部融资渠道。  1.融资渠道单一狭窄,且不通畅  我国中小企业的进展主要依靠自身内部积存,内源融资比重过高,外源融资比重偏低,其资金主要来源于企业所有者自有资金和向亲友借贷资金,而银行、股权融资与商业融资等渠道非常狭窄。单就外源融资渠道而言,也比较单一,以银行贷款为主,直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高、创业投资体制不健全、公司债券发行的准入障碍等因素,中小企业基本上难以进入资本市场直接筹集资金。  2.在内源融资方面,中小企业自有资金普遍不足  在内源融资方面,我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地,普遍存在着自有资金不足的现象,比如目前我国平均每户私营企业的注册资本仅有80多万元。职工集资是中小企业的主要融资手段之一,由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持,所以大多数中小企业采纳职工集资的方式筹集资金。此外,中小企业自我积存能力较差,也限制了其资金规模的扩大,导致自有资金不足的现象不能得到有效改善。  3.资本市场融资方面  目前,中小企业在资本市场融资的状况并不十分理想。虽然20XX年5月27日在深圳交易所启动了中小企业融资板块,但是只能解决极少数高新科技中小企业融资问题,而且收到的效果不容乐观。  20XX年10月30日第一批创业板上市,给中小企业的直接融资带来了一丝希望,但是相对于约400万家的中小企业总量,创业板的市场容量还是很小的。  公司债券的发行又受到政府的严格操纵,而且其规模由GJ根据每年宏观经济的运行情况决定,并具体分配到各地、各部门。这些因素造成了中小企业很难通过资本市场筹集到资金。由于证券市场门槛高,为筹得更多的资金,各地、各部委都竞相推举大公司上市,这也导致中小企业进入证券市场融资非常困难。  4.其他融资渠道  其他渠道包括政府设立的创业扶持基金,政策性贷款。对于政府来说,中小企业效益不稳定、贷款回收不好、信誉差,所以银行一般对中小企业贷款十分慎重,条件较为苛刻。和国外相比,我国政府对中小企业的金融扶持力度还远远不如。  二、我国中小企业融资困境的成因分析  1.自身内部原因  普遍认为中小企业与银行的信息不对称程度比大企业更为严峻,这是中小企业融资难的主要原因。因为银行不仅关怀利率水平,而且关怀贷款的风险,而中小企业信息相对内部化,使银行难以有效识别优质中小企业、观察借款人的投资风险;加之中小企业贷款规模偏小、交易成本高,且经营时间较短,退出市场的概率较高,经营风险大,导致银行不情愿为其提供贷款。具体而言,主要有以下几个方面。  (1)中小企业特别的治理结构影响银行的信贷配给,对中小企业的信贷量不足。  (2)中小企业财务制度不健全,内部操纵制度不完善,财务信息不规范,融资具有非公开性。  (3)中小企业所有者经营治理能力不足,企业生存风险高。  2.外部原因  (1)与中小企业融资有关的法律、法规体系尚不健全。一是目前缺乏一部统一规范的中小企业立法,只是按行业和所有制性质分别制定政策法规,造成各种所有制性质的中小企业法律地位和权利的不平等;二是缺乏强有力的个人破产制度,难以保证债权人获得公平的清偿,即使是承担无限责任的个人独资企业或合伙企业等中小企业也难以获得银行的信贷支持;三是我国税收治理体制透明度和效率相对较低,表面上