全球纺织行业国内外棉价差及美棉出口进度棉价差快速收窄出口维持火爆.docxVIP

? ? ? ? ? 全球纺织行业国内外棉价差及美棉出口进度棉价差快速收窄出口维持火爆 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示：近期内外棉价走强，棉价差快速收窄。5月中旬以来，国内棉价经历了新疆灾害天气催化下的快速上涨及 ????????近期内外棉价走强，棉价差快速收窄。5月中旬以来，国内棉价经历了新疆灾害天气催化下的快速上涨及政策调控下的回调，而国际棉价亦在中美主产区气象灾害、中国增发进口配额等因素催化下震荡走强。我们认为，棉花供应充裕叠加生产淡季，棉价短期或承压，但中期供给缺口确定性存在强化挺价意愿，棉价或步入高位盘整期；加征关税或使美棉短期承压，中国去库背景下应季棉花供给缺口扩大加速中国以外地区库存去化、支撑中期棉价走强。???????? 图表：棉花月报跟踪框架 ? ? ? ? ? 资料来源： 整理 ????????内外棉价走强，棉价差快速收窄。国内方面，新疆气象灾害催化前期国内棉价急涨，5月16日至6月4日郑棉主力合约/棉花现货涨幅达12.93%/8.73%。随后，相关部门连续出台贸易企业停拍、轮出总量不设限、增发滑准税进口配额等政策组合拳，6月以来国内棉价有所回调。????????????????国际方面，美棉出口延续火爆，叠加美棉主产区气象灾害、中国新疆减产预期及中国增发进口配额等因素共同驱动，ICE期棉震荡走强带动现货价格走