CFA视角十大投行案例分享.docx

CFA视角十大投行案例分享 CFA视角十大投行案例分享 CFA视角十大投行案例分享 CFA 视角：十大投行案例分享 一、申银万国吸取合并宏源证券，迄今为止券商业的最大并购 宏源证券 2021 年 7 月 25 日晚间通知了重要财富重组方案。方案显示，申银万国与宏源证券将以换股吸取合并的方式完成重组，此项并购案为中国证券行业迄今为止最大的并购案。申银万国向宏源证券 全体股东刊行 A 股股票，以获取这些股东拥有的宏源证券全部股票。本次合并完成后，宏源证券将停止上市并 注销法人资格，申银万国的股票将申请在深交所上市流通。 2021 年 11 月 5 日，该重组获取证监 会并购重组委审察经过，当前正在推行。 本次重组除了是一起证券业的最大并购，还是一起拥有创新意义的并购案例。申银万国作为非上市企业向宏源证券全体股东刊行股票，使宏源证券实现私有化并退市，尔后申银万国再向深交所直接 申请上市。该种方案近似于 2021 年完成的美的企业换股吸取合并美的电器，美的企业向深交所申请上市并获取了新的证券代码 000333，美的电器〔证券代码为 000527〕在合并完成退后市。 谈论：合并案例中，一般情况下都是由上市企业作为存续主体，而不是以非上市企业作为存续主体，因为非上市企业吸取合并上市企业，那么非上市企业需要具备首发上市条件才能申请上市。本次重 组方案那么是依照?上市企业收买管理方法?和?上市企业重要财富重组管理方法?履行了证监会的审察程序，尔后再依照深交所的?上市规那么?由存续的新企业直接申请上市。 其次在方案设计上，重组后将形成“投资控股企业＋证券子企业〞的母子企业双层架构。投资控股企业为上市企业，不再拥有证券企业牌照，转变成一家金融控股企业，吻合当前金融混业经营，提 高共同效应的行业睁开趋势。 二、国信证券成为 2021 年境内最大融资规模 IPO 企业 2021 年  12 月  29 日，国信证券登陆深交所，成为第  20 家 A 股上市券商。此时，距离上一次券商  IPO 已经过了两 年半。国信证券本次刊行  12 亿股，刊行价格是  5.83 元，刊行市盈率  22.97 倍，募集资本约  70 亿元 ，成为 2021 年 125 家 IPO 企业融资规模最大的企业。 谈论： 2021 年 IPO 刊行属于看守机构重点调控的领域，特别是刊行市盈率方面。近期券商股碰到市场热捧，在 行业平均市盈率约 60 倍的情况下，国信证券自然碰到资本的追捧，截止 1 月 9 日，国信证券 已经连续 7 个交易日拉出涨停板，市值高出 1200 亿。对于国信证券来说，本次 IPO 还是幸福来的有点晚，假设 是能早点进入资本市场，资本规模扩大将更有利于其睁开。 三、阿里巴巴登陆纽交所，成为全球最大规模 IPO 融资 2021 年 9 月 19 日阿里巴巴企业 (NYSE:BABA)正式在纽约股票交易所挂牌交易， 亿美元，创立了全球最大 IPO 融资规模。  IPO 价格为  68 美元，融资  诚然阿里在刊行前数次调高刊行价，上市首日依旧大幅上涨 38.07%收于 93.89 美元，市值为 2314 亿美元，上 市首日市值超 Facebook、 IBM 、甲骨文、亚马逊等美国企业，仅次于苹果、谷歌和微软。 谈论： 2021 年中国企业纷纷赴境外上市，阿里、京东等互联网商务企业均赴美上市，万达地产在香港上市。阿里在去美国上市前曾考虑在香港上市，但因其独到的合伙人会议制度设计，而未能留在 香港。境内 IPO 制度已经处于注册制改革的前夕，希望能经过制度的调整，让更多的优秀企业留在境内市场，改进境内上市企业结构。 四、中国石化销售企业启动混杂全部制，私募融资 1000 亿元 2021 年 9 月 14 日，中国石油化工股份宣布通知称， 其全资子企业中国石化销售已与 25 家境 内外投资者签署了增资协议， 25 家投资者以现金共计人民币 1070.94 亿元认购销售企业 29.99%的股权。 中石化销售企业是中石化特别优秀的财富，本次混杂全部制改造也获取了投资人的广泛参加，有嘉实基金、华 夏基金、工银瑞信、中国人保、长江养老、腾讯、复星国际等 25 家境内外机构以多种形 式参加了此次股权认购。 谈论：中石化销售企业此次引入战略投资者融资规模创全年之最， 亮点之处在于有多家金融机构、 互联网企业、 民营企业、境外金融机构等参加，使混杂全部制更易落到实处，有利于标的企业更加 市场化、标准化、专业化运营，成立更完满的企业治理和系统系统，为国企的混杂全部制成立了一个模范。 五、联想企业发动两起境外产业并购 2021 年 1 月，联想企业对外宣布了两起大宗并购，引起了市场的广泛关注。 1 月 23 日联想企业董事长正式宣 布以 23 亿美元收买