锌市场回顾及市场展望.docxVIP

? ? ? ? ? 2006锌市场回顾及2007市场展望 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示： 2006年市场回顾??????正如许多人预料的那样，锌成为2006年基本金属市场的明星，平均涨幅居基本金属之首。2006年LME最高现货价格4619美元（11月24日），年均现货价格3275美元，比2005年上涨137％；三个月期货最高4585美元(11月10日），年平均价3252美元，比2005年涨135.1％。无论实际价格还是平均涨幅都是几十年来极为罕见的。????2006年国内锌价的变动紧密跟随LME，5月12日之前一直是单边上涨，1＃锌锭每吨平均价格从年初的17000元持续涨到5月12日最高36500元，0＃锌锭最高成交价达到40000元。最高成交价持续了3～5天。随着LME锌价调整，国内1＃锌锭价格从5月13日到6月20日持续回落，最低曾经回调到24600元/吨, 之后逐步回升。下半年国内价格弱于同期LME价格，大部分时间1#锌锭价格在30000～33000元之间。0#锌锭和1＃锌锭价差最大时达2000元/吨，年底回归到100～150元之间的正常水平。2006年1#锌锭平均价格为27187元，比2005年涨101.3％； 0＃锌锭年平均价为27662元/吨，比2005年涨102.4％。涨幅小于国际市场。????2006年11月开始，LME锌价调整，2007年1月8日跌破了100日均线，1月底跌破了3500美元。????2006年锌之所以成为金属市场的明星，最主要的是其持续良好的基本面被人们发现，特别是中国2005年27万吨的精锌净进口，被认为是中国需求非常旺盛，加上全球原料紧张，基金把锌作为2006年重点炒作的品种，从2005年四季度开始逐步推高锌价，使锌一度成为基本金属市场的领头羊。????2006年全球锌市场供求基本面和影响因素变化分析????1．全球新增产能比较多????2005～2006年，全球矿山和冶炼能力都处于净增加状态，矿山能力增加主要体现为大量小型项目的投产，同时由于价格高涨，原来不景气的矿山重新恢复生产。欧美地区关闭的冶炼能力完全被中国、印度、玻利维亚和韩国等国家的新增能力和扩建能力所抵消。????2005～2006年，西方永久性关闭的冶炼能力为50.2万吨, 中国因为环保、能源等因素关闭的小冶炼厂大约20万吨，合计永久性关闭产能70.2万吨。同期西方新建和扩建的冶炼能力有29.5万吨,中国新增产能72万吨，合计增加产能101.5万吨。中国新增的产能远大于西方关闭的产能。????安泰科根据公开信息统计，2005～2006年西方新增锌矿生产能力约91万吨，其中新建矿山增加锌年产能36万吨，恢复开采矿山增加产能36.8万吨，扩建矿山增加锌年产能25.4万吨。2005～2006年有报道的西方关闭矿山锌产能为13万吨，净增产能为78万吨左右。????由于近年来矿价居高不下，矿山利润很高，矿业投资持续高速增长，矿山产能也处于增长趋势。估计2006年我国铅锌矿山建设投资超过50亿元，比2005年增长40%以上。估计2005～2006年中国累计新增的矿山产能超过50万吨。????2．精矿供应紧张状况缓解????国际铅锌研究小组统计,2006年全球锌矿产量比上年同期增长2.1%,为1036万吨。我们估计，实际产量比国际铅锌研究小组统计的数据要大，在调整了中国的产量之后，2006年全球锌矿产量为1068万吨，比2005年增长2.8%。????西方矿山产量增加为我国进口精矿提供了条件。2006年我国共进口锌精矿82.8万吨实物量，折合金属量40万吨左右，比2005年约增加12万吨金属量。进口来源主要是澳大利亚和周边国家。????国内矿山产量增长速度超过预期。中国有色金属工业协会统计快报统计，2006年中国锌精矿产量比去年同期增长17.6％，为214.2万吨，比2005年净增32万吨。实际上，根据锌锭产量和冶炼回收率估计，全年全国锌精矿产量比2005年净增50万吨金属量左右，为 284万吨左右，比2005年增长10.9％，而过去5年年均递增率只有7.2％。2006年产量超过5万吨的企业依次是云南金鼎锌业、中金岭南、西部矿业、驰宏锌锗、成州矿业、白银有色金属和甘肃建新。????3．世界精锌产量增速加快????2005年以来，欧洲和美国近50万吨的冶炼产能永久性关闭，导致两个地区锌产量明显下降。但是，随着锌价上涨，2006年的加工费对冶炼厂越来越有利，一季度以后，冶炼厂的开工率明显提高。安泰科估计，2006年全球锌金属产量增长5.2%，为1074万吨，其中西方国家增长1.5%，为657万吨。增加产量最多的是中国、印度（2005年新建17