中国电力设备与新能源行业市场现状：电力设备收入增速最快达21.19.docxVIP

? ? ? ? ? 中国电力设备与新能源行业市场现状 电力设备收入增速最快达21.19% ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示：1、行业收入利润同比增速回落 电力设备与新能 ????????1、行业收入利润同比增速回落????????电力设备与新能源行业2018上半年半年报已全部公布，行业内245家上市公司整体收入6235亿元，同比增长21.18%，归母净利润418亿元，同比增长14.21%，其中二季度收入3604亿元，同比增长18.11%，二季度归母净利润260亿元，同比增长3.85%。行业整体保持稳定增长，二季度归母净利润增速有所回落。 电力设备与新能源行业上市公司单季度收入（亿元） 图表来源：公开资料整理 电力设备与新能源行业上市公司单季度归母净利润（亿元） 图表来源：公开资料整理 细分行业单季度收入（亿元） 图表来源：公开资料整理 ????????参考 发布《2018年中国电力设备市场分析报告-行业运营态势与投资前景预测》 细分行业单季度收入增速 图表来源：公开资料整理 ????????电力设备、新能源发电、工控自动化和新能源汽车四个行业中，2018Q2收入同比增速最快的是电力设备，增速21.19%，其次是新能源汽车，得益于上半年过渡期新能源汽车销量快速增长，同比增长21.04%；但电池与其他材料价格下降，新能源汽车行业上市公司增收不增利；归母净利润同比增速最高的是电力设备，同比增长25.72%。 细分行业单季度归母净利润（亿元） 图表来源：公开资料整理 细分行业单季度归母净利润增速 图表来源：公开资料整理 ????????2、毛利率、净利率与ROE维持稳定????????2018Q2电力设备与新能源行业毛利率与净利率分别为21.45%和7.95%，同比分别减少1.01pct和1.07pct，环比分别减少0.66pct和增加1.20pct。行业整体毛利率与净利率略有减少，但基本维持稳定。 电力设备与新能源行业上市公司单季度毛利率与净利率 图表来源：公开资料整理 ????????从细分行业来看，工控自动化的毛利率与净利率均高于其他细分行业，新能源发电和新能源汽车净利率同比略有下滑，其他行业毛利率与净利率同比基本稳定。 细分行业单季度毛利率 图表来源：公开资料整理 细分行业单季度净利率 图表来源：公开资料整理 ????????2018Q2电新行业单季度ROE为2.22%，同比下降0.33pct，基本保持稳定。细分行业来看，新能源发电与新能源汽车单季度ROE有所下降，分别同比下降0.76pct和0.79pct，具体来看两个行业净资产分别同比增加13.61%和30.29%，新能源发电ROE下降的原因是利润增速较慢，而新能源汽车体现的是净资产增速过快。 电力设备与新能源行业上市公司单季度ROE 图表来源：公开资料整理 细分行业净资产（亿元） 图表来源：公开资料整理 细分行业单季度ROE 图表来源：公开资料整理 ????????3、经营现金流改善，应收周转天数持平????????2018H1电新行业经营活动现金流净额负267亿元，同比改善29.64%。2018Q2经营活动现金流净额155.70亿元，同比增加1114.48%，单季度较去年同期改善更为明显。 电力设备与新能源行业上市公司单季度经营现金流净额（亿元） 图表来源：公开资料整理 ????????从细分行业来看，2018Q2所有细分行业经营现金流净额均有所增加，其中新能源汽车行业现金流转正，改善最为明显，可能与5月份国家下发2017年新能源汽车补贴有关。经营现金流净额占净利润比率也均有所上升，反应出行业内上市公司注重发展的同时更注重发展质量。 细分行业单季度经营现金流净额（亿元） 图表来源：公开资料整理 细分行业单季度经营现金流净额占净利润比率 图表来源：公开资料整理 ????????2018Q2单季度应收周转天数（应收账款+应收票据）为149天，同比持平，环比下降49天。细分行业来看，除电力设备减少10天外，其他行业应收周转天数都同比有所增加，其中新能源发电行业应收周转天数增加幅度最大，同比增加16天，同比增长8.91%，新能源汽车和工控自动化分别增加8天和10天，分别同比增长8.08%和6.52%。 电力设备与新能源行业上市公司单季度应收周转天数（天） 图表来源：公开资料整理 细分行业应收账款+应收票据（亿元） 图表来源：公开资料整理 细分行业应收周转天数（天） 图表来源：公开资料整理 ????????截止报告发布日，电力设备与新能源行业共有84家公司公布三季报预告，其中同比保持正增长的企业有63家，预计增速在0%~30%的企业最多，达到23家，占比27.38%。增长幅度最大的是鲁亿通