第七章外汇期货交易.pptxVIP

外汇期货交易;;第一节 　 外汇期货概述 一、外汇期货的产生 期货可以分为商品期货和金融期货。商品期货具有很长的历史，而金融资产和金融工具进入期货还只是1972年以后的事情。 自古以来，各国农产品、金属、能源等一般商品期货交易，都在交易所进行，把这种商品期货交易的方法，运用于货币、证券类以及股票指数等金融资产和金融工具的期货交易，称为金融期货。其交易规模已远远超过了商品期货，是全球期货市场的主力。在芝加哥国际货币市场，金融期货交易占95%。 ;;二、外汇期货合约的概念与特点;;;外汇期货特点;外汇期货特点;三、外汇期货合约的主要内容 1、货币种类 2、合约金额 即交易单位以IMM为例，每份国际货币期货合约都是标准的。如：英镑2.5万、日元1250万、瑞士法郎12.5万，加元10万等。 3、最小价格变动和最高限价。 最小价格变动是指国际货币期货合约在交易时，由于供求关系使合约货币价格变动的最低限度单位，也就是最小变动价位。以英镑为例：规定期货合约的最小变动价位0.0005（简称5点），每份英镑合约最小价格波动应为25000×0.0005=12.5美元。其他几种合约的最小变动价约为1点，即0.0001。;;第二节 外汇期货交易的基本规则和交易程序 一、外汇期货市场结构 （一）期货交易所Futures Exchange 外汇期货交易一般是在政府指定的交易所内，以公开叫价的方式进行的。交易所是一个非赢利的会员制机构，通常由一定名额的会员组成。它主要是负责制订有关期货交易规则、规定期货合约的主要条款、确定期货保证金比例、设计和监督期货的交易程序、提供交易设施、监督和管理交易所日常的活动以及发布有关信息，借以维持稳定、有秩序、有竞争及受监督的市场体系。交易所的日常支出来自会员缴纳的会费和合约交易费等。;;（二）清算机构（Clearing House） 清算机构又称清算所、清算公司、结算公司等。清算所是期货交易之下的负责期货合约清算的赢利性机构。它拥有法人地位。对于外汇期货的买方来说，清算所是卖方，对于卖方来说，清算所又是买方，因此，清算所是多头合约的卖方，同??，又是空头合约的买方。 （三）经纪公司（Futures Commission Company） 其基本职能是代表不具有会员资格的客户利益，代表客户下达交易指令、征收客户履约保证金、提供基本会计记录、处理账户、管理资金，并为客户传递市场信息和市场研究报告，充当交易顾问，并为客户提供设施和人员。 ; 经纪公司和经纪人一般要替客户分析外汇期货市场的走势，充当投资顾问，客户交易盈利与否，与经纪人有很大的关系。因此，外汇经纪人应有较高的智商、较丰富的业务知识及其他相关知识。 经纪公司收取客户一定比例的佣金作为其基本收入。 （四）市场参与者（Participant） 参与外汇期货交易者，主要是企业、银行和个人。可以将他们分为两类：一类是保值者，另一类是投机者和投资者。期货市场特别需要投机者和投资者的参与，市场的流动性就越强，市场就越兴旺。;二、外汇期货交易的基本规则 （一）保证金（Margin） 客户在进行交易时，必须存入一定数额的履约保证金，缴存于具有期货交易所清算会员资格的外汇期货经纪商，开立保证金账户，经纪商再按照规定的比例将客户的部分保证金转存于期货交易所的清算所。因此，交易所内的交易均由清算会员保证，而交易当事人，可不必顾及对方的资信，但经纪人代客户买卖收取少量的佣金，一回合完成之后，交期货合约总额的百分之零点几，保证金只是押金，并非真实的成本，所以才有佣金制度的产生。;保证金分为两种;（五）每日结算制 也叫每日清算制度。清算公司负责清算交易双方每日的盈亏，凡未平仓的每笔期货交易均得按当日市场的收盘价逐日清算，按逐日追随市价的结算方式来反映盈亏，进而调整初始保证金金额。若市场汇率变动有利于交易者，则把盈余划入其保证金账户的贷方，将亏损记入借方，盈余时，客户可把超过初始保证金的部分提走；亏损时，在保证金账户扣除，保证金低于维持水平，经纪商通知客户补足保证金，使之回升到原始水平。;（六）交易指令 下面介绍一些常用的交易指令。 第一类：价格型指令 1、市价委托指令（Market Order） 这是最常用的一类指令，表示客户愿意按现时市场行情的最佳价格买进或卖出指定的数量的合约。 2、限价委托指令（Limit Order） 经纪人必须按客户指令中规定的价格或更好的价格水平执行，即按客户规定的价格或更好的价格成交。 3、只有达