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基于DCF和期权价值的战略评价方法. 基于DCF和期权价值的战略评价方法. PAGE / NUMPAGES 基于DCF和期权价值的战略评价方法. 基于ＤＣＦ和期权价值的战略评价方法 在日趋激烈的市场竞争环境下，创新已经成为 企业 获得长期竞争优势的关键。由于围绕创新而进行的战略决策必须在不可预测、甚至混乱的环境 中作出，加之常常因为依赖存在缺陷的传统财务评估 方法 而使企业丧失良好的市场机会，因此，根据 经济 活动和企业管理的内在 规律 ，揭示传统战略评估方法的不足，吸收期权 理论 和方法的有关成果，完善战略评价方法，是战略管理 发展 的内在要求。一、传统评价方法的缺陷价值最大化是企业管理的基本要求，战略方案的价值评估是战略选择的主要依据。一般的战略评价方 法基本上都是基于财务上的折现现金流（ＤＣＦ）技术，当预期未来某一时期的现金流入大于现金流出时，净现值大于零，企业的价值增加；反之则企业的价值下降。ＤＣＦ技术已经被广泛接受和运用。但是实践证明，在对创新性的战略方案进行评估时，它还存在着一些明显的缺陷。１．ＤＣＦ技术在理论上的缺陷ＤＣＦ技术的运用隐含着这样的假设前提，即未来的收益是可以清晰界定的，管理人员用不着在未来变动的环境条件下发挥积极的能动作用。这个假设前提不够辩证，缺乏理论支撑。事实上不确定性是企业战略管理不可回避的问题 ，预测的准确性是相对的，不准确性是绝对的。在ＤＣＦ的