李颂慈：认股权证的定价及风险管理 .pptxVIP

认股权证的定价及风险管理李颂慈高盛亚洲有限责任公司执行董事影响认股权证价值的因素影响权证价值的五种因素：正股价格波幅剩馀年期利率正股股息正股价格与认购及认沽证走势关系股价月份 ＊以上正股与认购及认沽证走势关系，只限於理论层面的分析，实际市场价格会受供求及其他因素影响。正股走势及波幅的关系股价波幅 40％ 波幅 20％ 月份＊以上例子只限於理论分析，并不反映真实的股价水平与波幅的关系行使价、到期日及引伸波幅对认购权证价值的影响到期日行使价权证价格引伸波幅1个月100%3.60%30%6个月100%9.23%30%6个月110%5.29%30%6个月110%8.04%40%不同到期日不同行使价不同引伸波幅＊以上分析假设利率及股息不变认股权证的定价以下因素上升　认购证价格认沽证价格正股价格正股股价波幅剩馀年期 (较长)市场利率正股股息＊上述因素的改变对权证价值的影响，是假设了其他影响权证价值的因素保持不变。新上市权证如何定价对於新上市的权证，发行人可叁考不同数据，包括(但不限於)以下数据来作定价市场上同类型及条款相近的权证条款相近的上市期权条款相近的场外期权相关资产价格的历史波幅发行人的经验及对相关正股波幅的预期9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。10、市场销售中最重要的字就是“问”。11、现今，每个人都在