美国金融危机对世界及中国的影响.pptxVIP

美国金融危机与中国;美国金融危机的爆发及其成因;一、美国金融危机的爆发及其成因;;2、美国金融危机爆发的成因;①多样的金融创新是危机爆发的主要成因;房地产次级抵押贷款的创新引发了危机;房地产次级抵押贷款的创新引发了危机;2004年6月，美国进入加息周期，此时的联邦基准利率为1%。;资产证券化是20世纪最重要的金融创新之一，是流动性创造的主导金融创新产品。 在未实施证券化之前，与次级抵押贷款相关的信用风险完全由贷款供应商承担；而实施了抵押贷款证券化之后，与该部分抵押贷款债权相关的信用风险及其收益，就从贷款供应商的资产负债表中，转移到持有抵押贷款支持证券的机构投资者的资产负债表中。因此，一旦次级抵押贷款的整体违约率上升，就会导致次级抵押贷款支持证券的违约风险相应上升，这些证券的信用评级将被独立评级机构显著调低，市场价格大幅缩水。 这样危机就从信贷市场传导到资本市场。 ;资产证券化的创新传导了危机;;高杠杆资本运作、以市定价的会计记账方法和以风险价值为基础的资产管理模式使得次贷危机不断升级蔓延。 由于金融机构均实施了以市定价的会计记账方法，随着次级抵押贷款支持证券市场价值的缩水，持有这些资产的金融机构的账面价值将发生同样程度的缩水。对金融机构而言，一旦资产账面价值在本期内下降，它将在资产负债表上进行资产减记，在利润表上则出现相同规模的账面亏损。这正是从2007年夏季以来，跨国金融机构频