西南财管第四章筹资管理.pptx

第四章 筹资管理 ;学 习 目 标 1.了解筹资的概念、动机及其原则； 2.了解筹资的分类和筹资渠道； 3.掌握企业资金需要量预测的定量分析方法； 4.掌握权益性筹资的方式及其优缺点； 5.掌握负债性筹资的方式及优缺点。; 第一节 企业筹资管理概述 一、企业筹资的概念与动机 企业筹资的动机概括起来主要有以下几个方面： (一)企业创建的需要 (二)企业正常运营的需要 (三)企业发展的需要 (四)偿还债务调整资本结构的需要 (五)外部筹资环境变化的需要;二、企业筹资的分类 按所筹资金性质分类 1.权益性筹资 2.债权性筹资 按所筹资金的使用期限分类 1.短期筹资 2.长期筹资 按所筹集资金的范围分类 1.内部筹资 2.外部筹资;三、企业筹资渠道与方式 (一)企业筹资渠道 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.其他金融机构资金 4.其他企业资金 5.民间闲置资金 6.企业自留资金 7.外商资金 ; ;四、企业筹资的原则 (一)合法性原则 (二)规模适当性原则 (三)筹资方式经济性原则 (四)及时性原则; 第二节 企业资金需要量的预测 一、销售百分比法 销售百分比法的计算公式为： 对外筹资需要量＝ 或对外筹资需要量＝ 式中，A为随销售变化的资产(变动资产)；B为随销售变化的负债(变动负债)；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率； 为变动资产占基期销售额的百分比； 为变动负债占基销售额的百分比。;二、资金习性预测法 按照资金习性，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 资金习性预测法有两种形式：一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。 设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y。它们之间的关系可以用下式表示： y =a + bx;(一)高低点法 ;(二)回归直线法 或 式中，yi 为第i期的资金占用量；xi为第 i期的产销量。 ; 第三节 权益资金的筹集 一、吸收直接投资 (一)??收直接投资的种类 1.国家直接投资 2.法人直接技资 3.个人直接投资 4.外商直接投资 ;(二)吸收直接投资的条件 1.采用吸收直接投资方式筹措自有资本的企业，应当是非股份制企业，股份制企业按规定应以票方式取得自有资本。 2.企业通过吸收直接投资而取得的实物资产或无形资产，必须符合生产经营、科研开发的需要，在技术上能够消化应用。 3.企业通过吸收直接投资而取得的非货币资产，必须进行客观公正的估价，并办理产权转移手续。;(三)吸收直接投资的优缺点 1.吸收直接投资的优点 (1)有利于提高企业信誉 (2)有利于尽快形成生产能力 (3)有利于降低财务风险 2.吸收直接投资的缺点 (1)资金成本较高 (2)容易分散企业控制权 (3)不便于产权流动 ;二、股票筹资 (一)股票的种类 1.按股东权利和义务分类 2.按股票票面是否记名分类 3.按股票票面有无金额分类 4.按发行对象和上市地区分类; (二)发行普通股筹资 普通股股东的权利 (1)参与经营管理权 (2)查阅权 (3)分享盈余权 (4)出让股份权 (5)优先认股权 (6)剩余财产的要求权;(三)普通股筹资的优缺点 1.普通股筹资的优点 (1)没有固定利息负担 (2)是永久性的资本 (3)筹资风险小 (4)能提高公司的信誉 2.普通股筹资的缺点 (1)资本成本较高 (2)容易分散公司控制权 (3)增发新股可能会降低每股收益;三、发行优先股筹资 1.按支付股利能否累积分类 2.是否可以参加额外股利的分派和参与程度分类 3.按是否可以赎回分类 4.按是否可以转换分为普通股分类;(二)优先股筹资的优缺点 1.利用优先股筹资的优点 (1)没有固定到期日不用偿还本金 (2)股利支付固定且具有一定弹性 (3)可以调整资本结构 (4)能发挥财务杠杆的作用 2.利用优先股筹资的缺点 (1)筹资成本高 (2)筹资限制多 (3)财务负担