证券投资学之公司分析.pptxVIP

第六章　公司分析;;几位著名基本派投资大师的投资观点： ;（二）沃伦·巴菲特著名的十二定律 ;;巴菲特 “十二定律” ;2．经营定律，又分为三条： 　　（1）经营者必须理性。 （2）经营者必须对股东诚实坦白。 　　 （3）经营者应当有勇气抵抗盲从法人机构。;3．财务定律，又分为两条： 　　（1）考察股东权益报酬率，而非每股盈余。因为在企业保留上一年盈余增加资本的情况下，只有前者考虑了公司逐年增加的资本额，才较为真实地反映了经营绩效。 　　;-;　4．市场定律，又分为三条： 　　（1）计算企业实质价值。 （2）以显著的价值折扣购入该股票。 （3）长期持有并管理手中的股票，耐心等待企业的成长。 ;　　事实上，由于巴菲特坚守自己的定律，他很少能同时发现三家以上可让他有信心的企业，所以他常常将大得惊人的资金集中投资在几种股票上。购入股票之后，巴菲特总是长期甚至打算永久持股，而这些股票总是回赠给他丰厚的利润。“因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。” ;第一节 公司基本分析;第一节 公司基本分析;3、公司的资本规模 有些行业以“高投入、大产出”为基本特征，如钢铁、汽车、造船等。 在选择资本密集型行业时，资本规模是一个必须考虑的因素。 4、公司的财