金融衍生产品概论.pptx

金融衍生产品概论;第七讲;期权期货的定义;期货与期权合约交易;衍生合约的性质;期权与期货图解;期权与期货图解（CALL多头）;期权与期货图解（CALL空头）;期权与期货图解（PUT多头）;期权与期货图解（PUT空头）;期权的标的;保证金;期权的一些概念;组合期权;组合期权图解（窄跨）;组合期权图解（宽跨）;组合期权图解（牛市价差）;组合期权图解（熊市价差）;权证：Warrants;管理期权：Executive Stock Options;管理期权;可转换债券：Convertible Bonds;民生转债;民生转债;民生转债;民生转债;转股价格的确定依据及计算公式 《上市公司发行可转换公司债券实施办法》第十九条规定：＂可转换公司债券的转股价格应在募集说明书中约定。价格的确定应以公布募集说明书前三十个交易日公司股票的算术平均收盘价格为基础,并上浮一定幅度。具体上浮幅度由发行人及主承销商确定＂。本行在对分析自身发展趋势并运用数学模型研究股价变动后,经本行2002年第二次临时股东大会授权,本行董事会与主承销商协商,确定本次发行的可转换公司债券初始转股价格以公布募集说明书之日前30个交易日公司股票的算术平均收盘价格10.01为基础,上浮1%,转股价格为10.11元。;民生转债;修正幅度超过20%时,由董事会提议,股东大会通过后实施。修正后的转股价格不低于修正前20个交易日＂民生银行＂股票(A股)收盘价格的算术平均值。董事会此项权利的行使在12个月内不得超过一次。 ;民生转债;回售的条件、时间及价格 在民生转债到期日前一年内,如果“民生银行”股票(A股)收盘价连续20个交易日低于当期转股价格的70%时,转债持有人有权将持有的全部或部分民生转债以面值的106%(含当期利息)的价格回售予本行。若在该20个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。持有人在回售条件首次满足后可以进行回售,首次不实施回售的,当年不应再行使回售权。 ;民生转债的分析;管理期权案例;软件企业实施ESO的理由;软件企业实施ESO的理由;金碟ESO分析;获得期权之后,授权人可在一年后兑现25%,以后每年可增加25%，四年后可100%兑现??公司根据股票在市场上的表现决定何时发放期权,以最大程度赋予员工利益。金蝶三次发放期权的价格分别在1.03、1.49、1.78港币,第一次是IPO时的价格,第二次是“9.11”事件后,香港股市普遍走低时的价格；第三次是IDG减持金蝶股票，金蝶股价出现回落时的价格;一个虚拟方法;一个虚拟方法;一个重要的根据在于就上市公司的整体业绩而言，每年平均值的差距很小，而综合指数的变动往往并不能反映公司业绩的真正变化，但综合指数的变动对股价进而对市盈率的影响却很大，所以剔除综合指数的变动就会使得平均市赢率比较准确地反映了投资者对未来回报的看法，同样，对于软件行业而言，行业平均市赢率就更能反映投资者对软件行业的成长前景的基本看法。但必须指出的是，剔除综合指数变动本身会带来一系列的问题，在操作上也十分不易。 　　;一个虚拟方法;最后，借用GE前总裁杰克·韦尔奇的一句至理名言来作为本次ESO专题的结束语：只考虑短期利益进行决策的企业家很容易做，只考虑长期利益的企业家也同样容易做，只有有效结合公司短期利益和长期利益的企业家才是真正的企业家