风险投资理论分析及案例.pptVIP

选择投资项目 谈判和签订投资协议 投资后管理 实现投资回报 二、风险投资基本的操作流程 三、企业成长与阶段性融资 上市前准备期 种子期 创立期 发展期 扩张期 种子资金 创立资金 运转资金 扩展资金 完善资金 补充： 风险投资收益与进入的时间存在明显的关系。在企业发展的不同阶段，投资收益与风险的组合存在着明显的差别。 在早期阶段，投资的风险最大，但投资一旦成功，将获得巨大的收益。 随着企业的发展，投资风险相对减少，投资成功机会相对增加，但投资收益水准会减少。 进入时间越早，收益也越高，亏损比例也越大。 风险投资项目的评估与选拔 第五部分 概要 风险投资的原则和感兴趣的产品 风险投资公司的运作程式 风险投资决策调查内容清单 投资项目评价 一、风险投资的原则----“巨猩游戏” 在对高科技领域进行投资的时候，首先要确定旋风领域， 即高速成长的市场，确定这一市场的巨猩，即行业霸主，并将资金注入这些霸主公司。 要求被投资的公司： 具有很大的市场潜力； 具有可证明的市场优势； 更符合用户的需要； 创业者的构想能解决一重大问题，且客户很感兴趣。 二、风险投资公司的运作程序 1、初审（first review) （1）投资规模及投资政策 （2）技术和市场因素,行业因素。 （3）企业的地理位置 （4）企业所处的阶段 2、风险投资家之间的磋商（the venture capitalists confer) 3、面谈(the presentation) 4、尽职调查(due diligence) 5、条款清单(the term sheet) 6、签订合同(contrasts) 7、投资生效后的监管 8、其他投资事宜 三、风险投资决策调查内容清单 （一）业务考察 公司发展历史调查 公司经营范围调查 公司收入构成调查 竞争对手和市场份额调查 产品研究开发策略调查 商品和服务的销售与促销调查 （二）生产过程与生产设施 生产设施调查 生产过程调查 质量保证情况调查 生产过程的环保问题调查 （三）公司财务 历史财务报表的分析与考察 未来5年财务预测 财务会计组织，管理与控制考察 （四）公司组织与管理 组织 管理层 员工 报酬结构 （五）其他相关情况调查 四、投资项目评价 投资项目评价步骤 ：评价--风险--决策 市场吸引力 产品差异度 管理能力 对环境威胁的抵制能力 期望回报 可预见的风险 投资决策 （一）市场吸引力包括： 市场规模 市场需求 市场增长潜力 进入市场的渠道 （二）产品差异度包括： 产品的唯一性 技术能力，专利化能力 （三）管理能力包括： 管理技能 市场营销能力 财务技能 企业家风范 （四）对环境威胁的抵制能力包括： 防止竞争者进入 防止产品老化 风险防范 第六部分风险投资的退出和投资回报的实现 一、股票上市-------最经常方式，最佳方式 美国，提出风险投资退出机制的是第二板市场 -----NASDAQ证券市场。IPO(First Public Offer) 第一次向社会公众发行股票，首次公开发行股票程序: 向董事会提交建议。 重新编制财务报告及公司内部资本结构。 选择承销商并签订“意向书”。 编制招股说明书。 接受公司的投资银行和会计师的审核。 选用金融专业印刷厂，印制招股说明书。 组成银团。 其他投资银行承销部分股票。 巡回推介。 确定股票出售价。 确定发行价格。 二、股份转让 1.企业出售 被其他企业收购 2.员工股份回购 采取现金，票据方式回购 建立员工持股基金来买断风险投资家手中的股份 买卖期权来实现 注意：用以下的数值来确定股票的价值（ 账面价值 、 销售额百分比、 现金流量的倍数、评估值 ） 三、清算公司，退出行业 清理方式的退出是痛苦的。考验投资者的职业判断和决策能力。 对于风险投资家来说，一旦确认创业企业成长太慢，不能给与预期的回报，要过果断的撤资，将能够收回的资金用于下一个投资环境。根据研究，清算方式退出的投资大概占创业投资基金总投资的32%，一般能收回原投资额的64%。 第七部分 若干风险投资机构介绍 第七章 风险投资 企业发展生命周期理论 天使投资/民间借贷 上市后股权融资 可转换证券融资 并购重组行业整合 融资方式 种子期 发展期 扩张期 成熟期 风险投资（私募股权）战略投资 （创业板）公开上市（主板） 政府资助 金融机构贷款 成长过程 企业成长过程的融资方式概览 第一部分 风险投资行业概况 一、什么是风险投资？VC Venture在英文中并不仅仅是“风险”的意思，美国