燃料油期货投资报告.pdf

上海燃料油期货投资报告 V3.1 吴拥军 编著 三隆期货经纪有限公司研发部 E-mail: 目 录 1. 上海燃料油期货与现货比较……………………………………………………………… 2 2. 燃料油相关企业为什么要参与期货市场………………………………………………… 6 3. 如何进行燃料油期货的套期保值和套利交易…………………………………………… 9 3.1 如何进行燃料油期货的套期保值…………………………………………………… 9 3.2 如何进行燃料油期货的套利交易…………………………………………………… 11 4. 国际国内燃料油市场介绍………………………………………………………………… 13 5. 影响燃料油价格的因素有哪些…………………………………………………………… 19 6. 市场分析： 2004 上半年燃料油进口为何大幅增长……………………………………… 25 7. 企业如何投资燃料油期货市场…………………………………………………………… 27 8. 企业如何规避期货市场的风险…………………………………………………………… 29 9. 为什么选择三隆期货经纪公司…………………………………………………………… 32 附： 上海燃料油期货标准合约…………………………………………………………………… 34 上海燃料油期货生成仓单程序及费用构成………………………………………………… 35 一、上海燃料油期货与现货比较 2004 年 8 月 25 日，燃料油期货合约在上海期货交易所正式挂盘交易。 燃料油为成品 油的一种，是石油加工过程中产生的较重的剩余产物，被广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉 燃料、冶金炉和其他工业炉燃料。 作为亚洲燃料油消费及进口最多的国家，２００３年我国燃料油消费量高达４３ ０９万吨，约占全球的８％、亚太地区的２３％。其中，超过一半的燃料油依靠进口。 ２００１年我国正式放开燃料油价格，完全由市场调节其流通和价格，燃料油因 此成为目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种。 从２００４年１月１日起， 按照对世界贸易组织的承诺，我国取消了燃料油进出口配额，实行进口自动许可管理。 目前，我国燃料油市场已与国际市场基本接轨，这一特点使得燃料油在石油“家 族”中脱颖而出，成为我国开发石油期货的突破口。 实际上，早在１９９３年，上海期货交易所的前身之一——原上海石油交易所就 曾成功推出了石油期货交易，在国内外引起广泛关注。一年多时间里总交易量达５０００ 万吨，占当时全国石油期货市场份额的７０％左右。随着１９９４年政府对石油实行统一 定价，出现才一年多的国内石油期货市场也随之夭折。 根据经证监会批准的燃料油标准合约，燃料油期货交易单位为１０吨／手，报价 单位为元 ( 人民币 ) ／吨，最小变动价位为１元／吨。燃料油交割品级为１８０ＣＳＴ燃料 油或质量优于这一标准的其它燃料油。燃料油合约的每日价格最大波动限制为上一交易日 结算