国内外资金管理研究的现状-.doc

本篇论文目录导航: 【题目】物流集团公司资金管理困境探究 【第一章】集团资金集中管理模式探析导论 【第二章】国内外资金管理研究的现状 【第三章】J • H物流集团资金管理现状与问题分析 【4.1】选择企业最适合的资金管理模式 【4.2】与管理模式相对应的配套管理机制 【结论/】物流企业资金管理机制研究结论与参考文献 第二章文献回顾 一直以来资金集中管理都是全球化的跨国企业集团领域研究的热点问题之 ，国内外研究学者在资金以及模式等多方面展开了研究。 第一节国外研究现状 、资金管理研究发展阶段 资金集中管理最早起源于国外，并且经历和发展了较长时间，实践得出的 管理方式和技术应用目前已较为成熟，国外相关资金管理的研究可以分为大致 以下三个阶段： 第一、启蒙阶段：从19世纪末发展到20世纪30年代，这个阶段随着 工业革命成功，企业规模开始逐步扩大，对资金的需求量也随之增加。当时资 金管理的重点是筹集资金，资金管理的目标是资金成本最低化，而且从初期注 重企业的内部经营、逐步向加强内部资金的控制方向发展。这个阶段只是资金 管理的思想启蒙，企业开始逐渐意识到了资金管理的重要性，但并未涉及资金 运用及资金管理方式。 第二、理论阶段：从20世纪40年代发展到20世纪70年代之间，资 金控制的理论逐步形成，资金管理和控制只是纳入了财务管理中的一项基本职 能，但并没有切实将理论和企业集团的实际发展结合起来。 第三、理论与实践应用阶段：从 20世纪70年代到90年代，随着世界 经济迅速的发展，国外一些企业集团逐步发展并且具有相当的规模，并积累了 一些资金管理的实际经验。这个时期，经过学术界的深入研究，形成了丰富的 研究成果：主要集中在资金管理方式上集权和分权的研究，以及资金管理的控 制方式方面。 其中有代表性的有：内部控制理论、委托代理及交易成本理论、内部资本 市场和优序融资理论等。这些理论又推动了资金集中管理的进一步发展与完 善。资金管理已经逐步发展为集团总部控制其下属分公司、子公司的重要管理 内容。 、理论回顾 资金集中管理的理论主要有以下研究成果: （一）企业内部控制理论 自从诺泊特•维纳（1984）①年出版了着名的《控制论》一书以来，控制 论的思想和方法在所有的自然科学和社会科学领域都有所渗透。 最早提出在企业管理中要进行管理控制的是法国学者法约尔②，在他看来 控制是管理的五大要素中的最后一种，控制就是要“证实一下是否各项工作都 符合已经制定的计划，是否与下达的指示相符，以便发现、改正及防止错误”. 按照上面的阐述，控制是与企业利益目标相联系的，资金集中控制也是实现企 业集团利益目标的重要方式。 （二）委托代理理论 早在上世纪70年代中期，美国学者Ross （ 1973）③提出了委托代理理 论，他指出：“如果当事的双方，其中代理一方代表受托方的利益进行了决 策，也就意味着双方之间构成了代理关系。”在现代企业理论中，委托代理理 论是极其重要的一个部分。 在西方理论中，委托代理理论是研究最为深入，且理论体系也是最为完备 的理论，该理论在西方经济发展史上有较大的影响力。这一理论持有的观点 是：企业是由构成企业的各利益相关主体（包括外部的债权人、关联交易商、 内部股东、经营管理者和员工等）组成的共同组织，是这些利益相关主体之间 缔结的一组契约的连接。当公司只有很小的经营规模时，公司的所有权和控制 权可以保持相对统一，公司的经营活动都可以由所有者进行管理，所有权与经 营权并不会发生分离。但是随着社会经济的快速发展和竞争环境的变化，公司 有可能在此基础上扩大经营规模，生产就会变得越来越专业，生产过程中要进 行内部组织与协调就会有很大的难度。在这样的形势下，公司出现了两权分 离，从而产生了委托人关心的成本问题与代理人关心的代理收益问题相互矛 盾。在双方都无法了解到对方足够信息的情况下，代理过程中还会出现一定的 风险，导致委托人的代理成本增加。出资者为了防止代理成本的大量增加，必 然会对子公司采取一系列管理策略，减少所需要的成本，以保持两者利益上的 一致性。 （三）交易成本理论 交易成本理论最早是由科斯（1937）提出的。他认为企业和市场是制度中 提及的两种可以相互替代的资源配置机制。由于存在外部环境和交易的不确定 性以及信息不对称等原因，使得交易的费用提升，为了节约该成本，企业内部 出现代替市场的机制，一种新的形式应运而生。当市场交易成本过高时，人们 将交易内部化，即用企业代替市场来配置资源，这就是科斯①在其代表作“企 业的性质”中，用交易费用的概念来解释企业存在的原因及企业扩展的边界。 但当企业规模过大时，管理协调成本过高，企业将一部分业务拆分或外包出 去，通过内部市场或外部市场交易来调节。如企业集团设立财务公司、建立内 部市场交易，它们的出现就是此理论