第8讲收购与兼(公司财务专题-北京大学张翼).pptxVIP

收购与兼并;30.1 收购(acquisition)的基本形式;并购(takeover)的种类;兼并与股票收购之间的区别 ? 股票收购不需要召开股东大会和股东投票? 股票收购可以使收购者避免与公司管理层打交道 股票收购通常是敌意的? 股票收购结果通常是收购者控制目标公司，但所持目标公司股票不到100％? 在通过股票收购获得目标公司控股权后，收购者一般会强行正式兼并目标公司 ? ;公司兼并的类型 ? 横向并购 -同类产品 -相同的地理市场 ? 纵向并购 -反向整合(收购供应商) -前向整合(收购经销商) ? 混合并购 ;30.2 收购的税收形式;30.3 收购的会计安排;;30.5 收购协同效应的来源;30.5收购协同效应的来源;;;30.8 两个合并的坏理由;30.9 兼并的NPV;兼并的NPV ：现金;例子： 假设A企业为购买B而支付了$150m的现金 ? PVA = 500 PVB = 100 PVAB = 700 协同效应收益 = +100 ? ? 对B的NPV = 150 –100 = +50 (称为收购溢价) 对A的NPV = +100 - +50 = +50 ? ; 如果没有预期到收购的话，在宣布消息时： ? B的股票上涨50% A股票上升1