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? ? ? ? ? IPO分配理论-名词详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 目录 1 什么是IPO分配理论 2 IPO分配理论的内容[1] 2.1 信息显示理论 2.2 代理成本理论 2.3 投资者歧视 2.4 产权结构理论 3 参考文献 什么是IPO分配理论 　　IPO分配理论主要关注发行累计投标询价制度本身与折价的关系，主要是发行者和承销商的歧视性分配的发行股票与一级市场折价的关系，主要理论有信息显示理论、代理成本理论、投资者歧视和产权结构理论。 IPO分配理论的内容[1] 信息显示理论 　　信息显示理论的基本观点认为，投资者比承销商具有信息优势，为了激励投资者如实报告自己的信息需要折价，而歧视性分配和发行可以降低激励成本和折价水平。Benvensite，Busaba和Wihelm(1996)考虑承销商的二级市场价格支持与IPO折价的关系，基本观点是：承销商的二级市场价格支持制度与IPO折价是相互替代的获得投资者信息的手段。具体说，承销商为了获得投资者对于IPO评价的信息，必须让投资者获得信息租金，折价发行IPO。但是，由于承销商缺乏事前承诺能力，总是有向市场与信息优势投资者高报IPO价值的激励，因此，承销商无法实行灵活的价格机制，从而导致更大的折价水平。为了避免承销商操纵信息，承销商必须承担稳定二级市场价格的义务，当二级市场价格低于I