股指期货培训之基础知识.pptx

;;; 大纲：;股指期货的含义;1、什么是股票？ 2、什么是股指？ 3、什么是期货？ 4、什么是股指期货？ ;股票指数帮助投资者了解大势;期货是远期的货物合同;期货交易的基本特征 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 保证金制度 每日无负债结算;股票指数期货：以股票指数为标的物的标准化合约;因为股市有泡沫： 牛顿说过：我虽可以精确计算天体运行的规律，但我却无法计算出股市变化的趋势。;股指期货的发展历程;期市150余年历史上最重要的里程碑，标志着金融期货诞生！;产生：石油危机导致股市不稳定 发展：动态保值和策略性资产分配 停滞：87股灾 蓬勃发展：全球金融国际化;股指期货的基本特征;;;我国即将上市的 股指期货合约规格;合约标的：沪深300指数;沪深300前20大权重股：;沪深300指数合约规格; 1、价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度； 2、熔断价格为上一交易日结算价的正负6％； 3、涨跌停板为上一交易日结算价的正负10％，最后交易日不设涨跌停板； 4、每日开盘之后，当某一合约申报价触及熔断价格时且持续一分钟，对该合约启动熔断机制； 5、启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格，继续撮合成交； 6、启动熔断机制十分钟后，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效； 7、当某合约出现在熔断价格的申报价申报时，开始进入熔断检查期； 8、熔断检查期为一分钟，在熔断检查期内不允许申报价格超过熔断价格，并对超过熔断板的申报给出恰当提示； 9、在11：20－11：30之间启动熔断机制的，则在当日13：30开始交易时，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效。 10、每日闭市前30分钟内，不启动熔断机制，但如果有已经启动的熔断期，则继续执行至熔断期结束。 11、每个交易日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。;沪深300指数期货仿真交易;沪深300指数期货操作示例;;股指期货的定价与计算;祖传秘方：;;;;股票指数期货是基础现货指数价格的一个函数，期价取决于四个因素： 1、现货指数本身的水平 2、指数中300种股票的股息收益 3、利率的当前水平 4、距离合约最后现金结算的时间;F=I+I（R-D）;假定2007年5月25日沪深300指数为4000点，每个点“值”300元，指数的面值为120万元，假设股息的平均收益率为3.5%，2007年9月15日到期，投资的持有期是110天，市场借贷资金的利率是7%的话，则股价指数的期货价格是： F=4000+4000（7%-3.5%）*110/365=4042.2;股指期货投资及对金融市场产生的作用和意义;股指期货将改变投资者结构　　 随着股指期货上市，投资者结构将被完全改变。 　　以散户为主的投资者格局将逐渐减弱， 以机构为主的投资主体将取而代之。　 ;利用股指期货进行套保 股票指数期货的套期保值又可分为卖期保值和买期保值。 卖期保值（股票持有者）：为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值； 买期保值（准备持有股票的个人或机构）：为避免股份上升而在期货市场买进所进行的保值。 ;套期保值的目的; 期货为现货价格波动转移风险， 金融期货套保与普通商品套保在原理、 原则和方法上大同小异！;金融风险的估计与套保目标的确定 建立期货交易部位 进行合约对冲 事后评估操作得失;B的定义是：某股票收益率与指数收益率的协方差除以指数收益率的方差 用来衡量股票投资组合的相对风险指标。 B=1.0 B1.0 B1.0;举例说明：;利用股指期货进行投机交易 投机交易三原则： １）顺应趋势交易 ２）止损是投机市场的生存基础 ３）风险市场资金分配更重要 ;; ; ; ; ; ; ; ; ; 请大家继续关注金融期 货系列培训讲座： ; 谢 谢！