案例讲稿新三板介绍.pptxVIP

新三板数据梳理 2014.08 复星创投 目录 新三板概况 新三板投资标的梳理 新三板融资、并购梳理 研究结论 1 挂牌企业概况 新三板自进入2014年以来挂牌企业数量暴增，截至8月19日，挂牌企业数量已达1006家。2014年月8企业挂牌数量甚至超过2009-2012年四年总和； 挂牌企业数量大幅增长的一个重要原因是新三板企业额挂牌门槛较低，硬性条件只有两个（存续两年、券商推荐）。较主板、中小板和创业板，完全没有财务要求，业务高新技术限制，甚至不追究历史问题； 2 新三板企业挂牌数量 1 存续两年，股份制度 2 业务明确，持续经营 3 机制健全，合法经营 4 股权明晰，合法合规 5 主办券商，推荐督导 6 其他 新三板企业挂牌条件 2011.5新三板进入会签程序 2012.4证监会表态加快新三板建设 2012.7副主办券商制正式实施 2012.8新三板园区扩容 2013年挂牌企业156家，超过前三年总和 2014.6出台做市商制度 2014.8国务院会议提出挂牌企业满一年可转板 新三板 Time Schedule： 3 挂牌企业行业、地域分析 新三板企业行业分布 新三板企业地域分布 目前于新三板挂牌的企业TMT行业与制造业居多，分别占到新三板企业总数的1/3左右。其中TMT行业最受PE/VC机构关注; 在看好该类行业高成长性、高盈利性的前提下，投资机构会借助新三板这个平台帮助企业调整发展战略、进行新一轮融资，亦或为转板做准备; 挂牌公司大部分是中小微企业，股本四千万左右者居多，净利润八百万左右，但是也有一些大企业，比如最高的净利润有两亿多； 与扩容前相比较，新三板企业在地域上的分布不局限于北上津广，随着中小企业融资需求不断增强，挂牌新三板的辽宁、江苏、山东等地企业不断增多. 4 挂牌企业盈利能力分析 就板块总体情况而言，新三板企业表现出盈利规模小而能力强，增速高而波动性大的特征； 从盈利能力来说，创业板企业经历了近几年的估值提升，ROE却不断下降，板块后劲不足；而新三板企业挂牌数量不断增加的同事，盈利能力稳步上扬，表明三板已经逐渐开始吸引优秀的企业挂牌； 从增长情况而言，新三板企业收入增长率稳定高于创业板，显示出高成长性的特征。 新三板与创业板ROE比较 新三板与创业板营收增速比较 目录 新三板概况 新三板投资标的梳理 新三板融资、并购梳理 研究结论 5 6 新三板转板股票筛选条件 条件 主板、中小板 创业板 主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司 盈利要求 （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长； （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％ （3）最近一期不存在未弥补亏损 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可） 股本要求 发行前股本总额不少于人民币3,000万元 企业发行后的股本总额不少于3,000万元 成长性与创新能力 无 发行人具有较高的成长性，具有一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势.符合“两高五新”标准。 7 创业板及主板条件筛选结果 量化筛选出符合创业板上市财务指标要求的公司有367家，占到整个新三板的44%。而符合主板上市财务指标要求的公司有80家，占据板块的9.27%。其中不乏优质投资标的； 比较两次筛选结果的平均股本、PE以及PB数据，可知新三板容纳股票既有大股本、低估值的公司，也有相对小股本，高成长以及相对高估值的公司。而整体以后者为主，板块高成长性明显； 上市指标筛选数据 新三板与创业板营收增速比较 股本（万） PE(TTM) PB 主板筛选 7570.60 11.21 1.57 创业板筛选 4345.21 22.53 2.01 8 筛选公司股本分布情况 转板条件筛选出的公司中，符合主板条件的公司股本大部分超过8000万（35%），在5000-6000万区域也有集中（26%），资产规模较重； 符合创业板条件的公司则主要集中在小于4000万（57%）区域。 股本 主板指标筛选80家 创业板指标筛选367家 4000 6 7.50% 208 56.68% 4000-5000 9 11.25% 37 10.08% 5000-6000 21 26.25% 50 13.62% 6000-7000 9 11.25% 28 7.6