第六十五课债市去杠杆的逻辑验证.pptxVIP

第六十五课：债市去杠杆的逻辑验证 爱喜太太团 “股债汇” 三杀 资本“用脚投票” 1、A股“双十二”大促销 2、50倍杠杆的国债期货跌停 3、人民币汇率离“破七”一步之遥 “三杀”的元凶 “脱实入虚”+“庞氏骗局” 1、政策混乱/监管缺失：金融自由化 2、关门放水/套利央妈：资金杠杆化 “三杀”的元凶 越是金融资产繁荣---实体就是越没人干---大家都去干金融---金融繁荣进一步加剧---所有的政策都变成了“炒作”的“题材”---金融繁荣成为了一个社会衡量的标尺---大家秉承着饿死胆小的撑死胆大的信念---不再相信勤劳致富，只相信一夜暴富财务自由---金融膨胀过渡---金融体系各个领域杠杆拼命增加---自我循环、自我强化、自我实现---最终引发金融体系系统性风险 债务周期的拐点 销魂的国债期货 债券的基础知识 1、债券的本质是对公司/政府/国家的债权 2、盈利模式=固定收益（利息）+资本利得（差价） 3、价格和利率是反比关系 债券的三大风险 1、信用风险：债务人违约导致本金利息受损 2、利率风险：通货膨胀等引发的市场利率飙升 3、流动性风险：丧失交易对手盘导致无法变现 债市重大危机回顾 1、2013年6-12月：“钱荒”导致市场利率飙升，债券基金暴跌 2、2014年1月-2015年2月：基于名义利率下降（进入降息周期）的债牛行情 3、2015年5月中旬：“杠杆股牛”导致市