资本资产定价模型的假设条件.pdfVIP

● 资本资产定价模型的假设条件 （1）存在大量的投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财 富的总和来说是微不足道的。 投资者是价格的接受者， 单个投资者的 交易行为不会对证券价格造成影响。 （2）所有投资者都在同一证券持有期内计划自己的投资行为。这种 行为是短视的， 因为它忽略了在持有期结束的时点上发生的任何事件 的影响，而短视行为通常不是最优行为。 （3）投资者的投资范围仅限于公开金融市场上交易的资产。这一假 定排除了投资于非交易性资产。而且，资产的数量是固定的。同时， 所有资产均可交易而且可以完全分割。 （4 ）存在无风险资产，投资者能够以无风险利率不受金额限制地借 入或者贷出款项。 （5）不存在市场不完善的情况，即投资者无须纳税，不存在证券交 易费用包括佣金和服务费等，没有法规或者限制条款限制买空。 （6）投资者都是理性的，是风险厌恶者，他们追求投资资产组合标 准差的最小化，也就是风险的最小化。 ，他们期望财富的效用达到最 大化。 （7）所有投资者对证券的评价和经济局势的看法都是一致的。无论 证券的价格如何，所有投资者的投资顺序都一样。 （8）资本市场是无摩擦的，而且无信息成本，所有投资者均可同时 获得信息。