2017年天然气之煤改气专题研究报告.pdfVIP

2017 年天然气之煤改气专题研究报告 投资摘要 关键结论与投资建议 煤改气是在气价仍偏高时推升燃气行业用气量增速的核心过渡政策。我们预计 煤改气将对相关标的的接驳工程、设备销售、燃气销售业务带来脉冲式增长。 行业覆盖区域与市场空间将大概率扩张，但实际业绩落地情况将取决于京津冀 以外地区的补贴强度。市场对煤改气模式的现金流无需过于担心。考虑到商业 模式的异同，我们建议买入百川能源，关注迪森股份，以及优质港股城燃公司。 核心假设或逻辑 第一，我们认为煤改气覆盖区域将确定性扩张，带来市场空间的扩张。 第二，我们认为煤改气的推行力度将受到不同区域补贴力度的重大影响。假设 京