2017年天然气发电行业分析报告.pdf

２０１７年天然气发电行业分析报告 投资案件 投资评级与估值 看好天然气发电产业链，天然气发电三大障碍都已逐渐移除，将迎来黄金时期。 关键假设点 1 、环境治理中，天然气作为煤的核心替代能源 2 、燃气轮机可以逐步实现国产化 有别于大众的认识 市场尚未充分认识天然气分布式能源在解决环保问题中重要的替代作用， 我们认为 天然气分布式发电的黄金时期即将到来，将打开千亿的市场。 股价表现的催化剂 若有进一步取消燃煤锅炉或者天然气分布式发电补贴相关政策出台， 天然气发电行 业将极大受益政策风口。 核心假设风险 两次调价后天然气价格仍然偏高，若持续高居不下将为行业带来风险。 第 2 页 目 录 1 1. 天然气发电 7 1.1 天然气行业长期发展趋势向好 7 1.2 根治雾霾还看天然气 7 2. 价格利空消除，行业迎来极大利好 9 2.1 国内天然气价格仍存在下调空间 9 2.2 价格下调利好中下游行业，需求有望回升 10 3. 天然气需求亮点：分布式能源 11 3.1 世界天然气发电现状 1 1 3.1.1 世界不同地区天然气发电现状 1 1 3.1.2 中国天然气发电情况 15 3.1.3 国外利用天然气发电情况 16 3.2 天然气发电技术原理与特点 16 3.2.1 天然气发电流程 17 3.2.2 天然气发电的特点 17 3.3 天然气冷热电三联供技术简介 19 3.3.1 冷热电三联供技术原理及特点 2 0 3.3.1.1 冷热电三联供技术原理介绍 2 0 3.3.1.2 冷热电三联供技术特点 2 1 3.3.2 冷热电三联供系统的主要组成 2 2 3.3.3 典型的冷热电三联供系统简介 2 3 3.3.4 冷热电三联供系统优缺点分析 2 5 3.3.4.1 优点分析 2 5 3.3.4.2 缺点分析 2 6 4. 天然气分布式发电将迎来黄金时期 27 4.1 天然气年内两次调价降低发电成本 2 7 4.2 雾霾持续加重，能源结构调整迫在眉睫 2 8 4.3 分布式发电兼具三大重要优势 3 0 4.4 燃气轮机国产化开始上路，成本有望大幅降低 3 1 4.4.1 燃气轮机的原理与技术难点 3 1 第 3 页 4.4.2 国际燃气轮机市场基本被三大巨头垄断 32 4.4.3 燃气轮机国产化开始上路 32 4.5 三大问题已解决，天然气发电将迎来黄金时期！ 34 5.天然气发电具有千亿级的市场空间 35 5.1 集中式天然气发电市场空间 3 5 5.2 分布式天然气发电市场空间 3 5 6. 公司推荐 37 第 4 页 图表目录 图 1 ：全球重要城市雾霾分布图