2018年检测认识服务行业专题研究报告.pdf

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2021-10-09 发布于湖北
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２０１８年检测认识服务行业专题研究报告目录索引一、全文逻辑：探寻全球检测认证服务龙头的估值体系 5 二、海外巨头业务发展与估值对比 6 2.1 相对估值法特点与适用范围 6 2.2 国际巨头的业务对比与估值分析 9 三、相对估值法的模拟与分析 15 3.1 检测认证服务龙头适合何种估值体系？ 15 3.2 如何解释相对估值法的匹配度？ 18 四、绝对估值法的模拟与分析 23 4.1 现金流贴现模型分析 23 4.2 股利贴现模型分析及比较 28 投资建议与风险提示 31 图表索引图 1 ：全文逻辑框架 5 图 2 ：相对估值体系 6 图 3 ：企业价值 Enterprise Value 解析 7 图 4 ：SGS 企业价值（百万欧元）及拆分 7 图 5 ：全球 13 家检测认证龙头公司 2017 年营业收入（百万美元） 10 图 6 ：SGS 2017 年营业收入行业构成 11 图 7 ：SGS 2017 年营业收入地区构成 11 图 8 ：2016-2017 年 SGS 各业务板块收入的内生和外延增长情况 11 图 9 ：BV 收入结构的内生、外生增长情况 12 图 10 ：Intertek 服务与业务结构 12 图 11 ：检测认证服务企业 PE 估值对比（倍） 13 图 12 ：检测认证服务企业 PS 估值对比（倍） 13 图 13 ：检测认证服务企业 EV/EBITDA 估值对比（倍） 13 图 14 ：检测认证服务代表性企业 2017 年净利润及净利率 14 图 15 ：估值体系评估思路 15 图 16 ：SGS 市值、企业价值与模拟值对比（亿欧元） 17 图 17 ：BV 市值、企业价值与模拟值对比（亿欧元） . 18 图 18 ：Intertek 市值、企业价值与模拟值对比（亿欧元） 18 图 19 ：三家企业固定资产净值（百万欧元）及占总资产比例