金融公司资本预算理论教学 .pptxVIP

公司金融;第四章 资本预算;What is Capital Budgeting?;一、资本预算基本方法;CFO Decision Tools;Net Present Value （净现值法）;净现值法：举例;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。七月-21七月-21Saturday, July 17, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。22:54:5222:54:5222:547/17/2021 10:54:52 PM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。七月-2122:54:5222:54Jul-2117-Jul-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。22:54:5222:54:5222:54Saturday, July 17, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。七月-21七月-2122:54:5222:54:52July 17, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。17 七月 202110:54:52 下午22:54:52七月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。七月 2110:54 下午七月-2122:54July 17, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/7/17 22:54:5222:54:5217 July 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。10:54:52 下午10:54 下午22:54:52七月-21 ;净现值法：举例;净现值曲线;Good Attributes of the NPV Rule;Notes on NPV or DCF Analysis;Payback Rule（投资回收期法）;投资回收期;投资回收期的计算;投资回收期的计算：举例;投资回收期：判断标准;投资回收期的优缺点;平均会计收益率（ARR）;Disadvantages: Ignores the time value of money Uses an arbitrary benchmark cutoff rate Based on book values, not cash flows and market values Advantages: The accounting information is usually available Easy to calculate;内部收益率（IRR）;The Internal Rate of Return: Example;The NPV Payoff Pro IRR; 拟建一容器厂，初建投资为5000万元，预计寿命期10年中每年可获得净收益800万元，第10年末残值可得2000万元。试问该项目的内部收益率是多少？;令NPV=0，解出r*即IRR.;1.找出r的大致范围 假设r=0，P=5000，F=800*10+2000=10000，利用P=F(P/F, r*,n)公式，近似定出r的范围： 5000=10000（P/F,r,10） (P/F,r,10)=0.5 可知r*应大于7%。 2.试算 假设r=10% 又设r=12%;再设r=13% 3.内插求r* 于是，所求内部收益率为12.7%。 ;线性插值法;内部收益率存在的问题;绝对判断标准问题;项目A、B的净现值与折现率;投资还是筹资?;例如，项目C对任何折现率的净现值都大于0。 ;Multiple IRRs（多重IRR问题）;项目D的净现值与折现率;多重内部收益率分析;多重IRR：解决办法;多重IRR：采用净现值法;多重IRR： Calculating MIRR;相对判断标准问题（Mutually Exclusive Investments）;相对判断标准：互斥项目的取舍;互斥项目的选择：投资规模问题;0 1 2 3;时序问题：图示;Crossover Rate;判断标准：差额内部收益率;NPV与IRR的比较;盈利指数（PI）;盈利指数与净现值;Disadvantages: Problems with mutually exclusive investments Advantages: May be useful when available investment funds are limited Easy to under