社会服务行业估值方法和比较分析报告：连锁业态，投资体系.docxVIP

股票研究 行业专题研究 202L07.25 连锁业态强势崛起，投资体系同源异流 ——估值方法论2暨行业比较1 OI国泰君安证券 GUOTAI JUNAN SECURITIES 社会效劳业 评级: 细分行业评级 增持 上次评级： 增持 证券研究报告 本报告导读： 本文对连锁业态进行比照分析，研究探索连锁业态的估值方法。 摘要： ? 投资建议:快速展店期是最好的投资时点，龙头公司享受显著溢价。 （1）酒馆：龙头市占率尚有较大提升空间，产品具备成瘾性，单店 模型优越，供给链壁垒较高。（2）咖啡：龙头竞争格局优，口味具有 成瘾姓，咖啡制造流程简单，供给链和管理难度较低。（3 ）新式茶饮: 行业增速快，品牌效应强，供给链和管理体系难度中等，推荐奈雪的 茶等。（4）酒店：行业逐季复苏，大龙头竞争格局已确定，品牌效应 较强，效劳标准化程度高，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店等。 （5）黄金珠宝：国潮崛起势不可挡，龙头市占率提升空间大，供给 链、管理难度较低，加盟方式扩张速度较快，单店模型较好，推荐潮 宏基、周大生等。（6）餐饮：行业空间大，但格局较为分散、管理体 系和供给链难度较大，推荐其中标准化水平较高、正处于快速开店期 的火锅、酸菜鱼等赛道，推荐海底捞、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼等。 相关报告 社会效劳业《开创全新模式，直面招聘难 题》 2021.06.14 社会效劳业《定位中高端，做中