中国白酒行业分析报告.ppt

;何以解忧，唯有杜康。;*摘要*;基本思路;一、白酒行业基本概述;（四）白酒行业特征： 1.白酒行业是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关。 2.白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源。 3.产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要。 4.受国家产业政策影响大。 （五）白酒行业品牌企业： 茅台 五粮液 剑南春 泸州老窖 古井 郎酒 酒鬼 ;子行业之龙头企业概述;二、白酒行业总体发展情况;;三、白酒行业的竞争结构分析【五力模型】;; 四、白酒行业宏观分析【PEST分析】;;五、白酒行业微观分析（经济周期）; 六、白酒行业财务分析;利润总额增长很快;白酒产量增速与财政收入相关较高;;白酒单季产销量; 从上图可以看出，近年来，我国白酒产量经历了一个典型的波峰，从1992年开始，白酒产量持续走高力度加大，到1996年达到了最高峰万吨；其后开始走低，1998年开始大幅度滑坡；从2002年（白酒产量万吨）开始，白酒产量呈缓慢回升态势。;七、白酒行业证券分析;白酒行业的板块涨幅与分析; 估值较低，具有较高的安全边际。 从2005年初以来至2010年3月30日收盘白酒板块和A股市盈率情况看，按TTM整体法并剔除负值，A股平均市盈率为倍，白酒板块市盈率平均为倍，白酒对A股溢价为77.27﹪，以3月30日收盘价计算，白酒市盈率对A股市盈率溢价仅为44.47 ﹪,和历史平均溢价相比，白酒板块目前股价偏低。 我们认为，一旦CPI数据超过3﹪，将对贵州茅台，五粮液和泸州老窖等一线高端白酒企业带来利好，高端白酒企业将会提价5﹪-10﹪用以抵消通货膨胀。 目前市场对于白酒行业预期每年具有20以上的增速，行业整体投资价值已经出现，各家公司业绩增长有望推动股价上涨。;贵州茅台; 近年虽然白酒走势有小幅下跌趋势，但是高端白酒市场的前景都是非常乐观的。 建议重点关注高端白酒、谨慎关注二线白酒。 ;八、白酒行业发展战略及目标;;十、投资建议;