羊群效应的LSV模型.docVIP

PAGE PAGE 2 我国证券投资基金羊群行为的实证研究 作者感谢林晓征（中国证监会）、黄晓萍（晨星基金评级公司）、金晓斌（海通证券股份有限公司）等在本文写作过程中给予的建议和帮助。 祁斌1 袁克2 胡倩3 周春生4 （1.中国证监会，北京 100032； 2.招商银行上海分行，上海 200120；3.海通证券股份有限公司，上海 200001；4.北京大学光华管理学院，北京 100871） 摘要：国外的研究显示，发达国家市场机构投资者的羊群行为并不十分明显。作为新兴市场主体的中国机构投资者在这方面的行为特征如何呢？本文使用经典的LSV方法以及Wermers的扩展方法，对我国金融市