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付息票债券的远期价格偏高时的套利机会
市场情况
一年后交割的附息票债券远期合约的价格为930美元。债券的即期价格为900美元。预期债券在6个月后12个月后各支付40美元的利息。6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会
远期价格偏高,套利者可以:
即期借900美元,买入一份债券。
卖空一份债券的远期合约。
在即期所借900美元中,其中38.24美元以9%的年利率借入6个月,另外861.76美元以10%的年利率借入一年。首次利息支付40美元正好用来偿还6个月期38.24美元贷款的本金和利息。一年之后,收到了第二次利息40美元,根据远期合约条款卖
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