酿酒行业投资分析.pptx

酿酒行业的投资价值 ;历史酒类指数表现;部分酒类代表的历史表现;目前食品饮料及各子行业PE情况;各类型酒的代表;白酒的分类;国酒：贵州茅台;近期白酒表现情况;;目前酒类市场情况; 1、政府限制“三公消费”中采购高端白酒、茅台价格出现调整、固定资产投资增速放缓的滞后效应有很大关系。 2、某些高端白酒的渠道价格出现了倒挂.这是因为经销商即便低价抛货，算上厂家给予的费用支持和厂家返利部分，仍然有微利。 3、很多白酒经销商库存很大，却不得不继续进货，这是因为如果他们不这么做，厂家为了自身业绩增长可能另寻新的经销商。而对经销商来说，不进货也就意味着可能拿不到厂家的返利。在进货和库存压力下，经销商不得不赶紧出货，导致价格开始下降。 ;我们的看法：经过前期白酒市场快速发展，部分酒企渠道内压了很多货，这些货去年并没有完全消化完，加上目前销售不振，今年对白酒行业来说有一定的影响，但长线投资可继续关注业绩稳定增长的优绩个股。 ;业绩稳定，走势平稳的白酒个股;五粮液;1、通胀背景下白酒,葡萄酒行业受益最多在可预期的通胀背景下,有自主定价权的可选消费品(白酒,葡萄酒行业)将受益最多。 2、净利润持续增长，明显的优质蓝筹股。 ;;近期消息：五粮液牵手川大缔造千亿目标;中线投资参考-黄酒;;白酒终端价回落，黄酒进入提价期 ;2月15日习近平与艾奥瓦州老朋友亲切座谈;古越龙山“女儿红”提价逾一成;黄酒与白酒的毛利差别;; 我们的看法：白酒企业做大做强依靠的主要模式就是“高端+提价”，古越龙山也走上了这个道路。通过提价可以提高企业盈利能力，也有助于品牌建设。古越龙山已牢牢占据中高端黄酒市场的领导地位，黄酒行业发展的关键是消费区域能否走出“江浙沪”。 ;逐渐进入消费旺季的啤酒;;从长期来看，我们依然看好受益于提价的一线白酒，重点推荐：五粮液（000858）；看好黄酒行业龙头古越龙山（600059），看好逐渐进入消费旺季的青岛啤酒（600600） ;