我国公司在美国借壳上市概述.pptxVIP

第二章中国公司在美国借壳上市; 第一节 美国证券市场 一、美国证券市场简介 在美国，全国性的证券交易所包括纽约股票交易 所、美国股票交易所、纳斯达克市场和柜台交易市场。 区域性的证券交易所包括中西部股票交易所、太平洋 股票交易所、费城股票交易所、波士顿股票交易所， 以及辛辛那提股票交易所等等。其中，纽约股票交易 所为全美股票交易所首屈一指，其交易量超过美国所 有其他证券交易所的交易量总和。 1.纽约股票交易所((New York Stock Exchange- NYSE) 纽约股票交易所是美国和世界上最大的证券交易;市场。在纽约证券交易所交易中，购买和出售的订单 传达到中心，由中心的专业人士通过维护系统以使买 卖的订单匹配，从而实现交易。自20世纪20年代起， 它一直是国际金融中心，这里股票行市暴涨与暴跌， 都会在其他资本主义国家的股票市场产生连锁反应， 引起波动。 纽约证券交易所有近2800多上市公司，在2003年， 包括了来自各国的470个外国公司。2003年，在纽约证 交所上市的中国公司为15家，市值达到89亿美元;亚太 地区共有82家公司，市值达728亿美元。广泛的市场参 与者，包括公司、个人投资人、 机构投资人和成员公 司，构成了这一交易市场。; 2.美国股票交易所(American Stock Exchange- Amex ) 美国股票交易所由站在纽约证券交易所门外、进行 不具备在纽约证交所上市证券交易的经纪人发展而来。 与纽约证交所一样，美国股票交易所的交易通过先进的 集中的专家系统进行，交易会员资格以“席位”出售。会 员资格限于进行股票及期权交易的807个常务会员， 及 57个只进行期权交易的会员。美国股票交易所是美国第 二大期权交易所，排在芝加哥期权交易所之后( 芝加哥 期权交易所也进行少量股票交易)。 美国股票交易所首 创基金交易，如SPDR基金。 ; 3.纳斯达克交易所(National Association of Securities Dealer AutomaticQuotation- NASDAQ) 纳斯达克进行大多数证券的交易，是美国证券交 易市场中交易量最大的市场。纳斯达克的基本理念是 一个开放的体系，没有参与者的固定数量要求，任何 符合基本要求的公司可以???入。大批具有不同业务及 交易模式的公司在纳斯达克交易，并在相同的基础上 竞争。纳斯达克交易所由全美券商协会管理(NASD)。 纳斯达克有300多做市商，运作模式与店主相似， 买进货物再卖给客户。做市商，即客户的交易商，由 于随时以自有账户主动购买或出售证券而增加了证券 的流动性。特定证券的做市商需随时在纳斯达克网络;上公布叫买价和叫卖价，方便所有参与者查阅。也就 是说，当有人愿意卖时总是有人愿意买，而有人愿意 买时总是有人愿意卖，由此可以产生快捷而有效的交 易，纳斯达克的每个证券平均有10多个做市商。作为 一个完全电脑化的市场，纳斯达克本身没有中心交易 场所。纳斯达克有两个市场体系:纳斯达克全国市场， 交易大公司证券，如微软及英特尔；纳斯达克小资本 市场，交易不具备在全国市场上市的规模较小的证券。 4.公告板市场(Over The Counter Bulletin Board- OTCBB ) OTCBB市场即场外柜台交易系统，是一个能够提供 实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，由全美券;商协会 (NASD) 统一管理。 开通于1990年， 主要为了 便于交易并加强柜台交易市场的透明度。1991年1月， 美国证监会(SEC)批准了OTCBB合格条例。 OTCBB不是发 行人的上市服务、市场或交易。 尽管OTCBB本身没有上 市要求， 但是发行人 在SEC或者有关监管机构的报告 必须随时更新，才能在OTCBB进行报价。 若发行人不符 合报告要求，则做市商不得对其证券报价。 己在OTCBB 报价的证券，若不符合报告条件，将给予30天或60天的 宽限期，若在此期间仍不能满足报告要求，将被退市。 证券交易代码的第五个字母“E‘，表示NASD认为该证券 不符合报告要求。 1999年7月4日，新的合格要求获得批准。 2000年6;月，所有在OTCBB报价的证券发行人都必须向SEC、银行 或保险监管机构定期报告财务信息。通过EDGAR向SEC报 告的发行人无需向OTCBB或NASD提交书面报告。但是， 没有通过EDGAR进行报告的 发行人或向其它监管机构报 告的发行人，必须向OTCBB提交书面报告。 截至2003年 底，OTCBB市场上市股票共有3374种， 平均日成交总量 1061百万股，日成交总金额1亿