《金融市场运行》课件.ppt

编辑ppt （二）股票价格指数的计算方法 1、简单算术股价指数 （1）相对法：先计算各样本股的个别指数再加总求算术平均。 （2）综合法：将样本股票基期价格和计算期价格分别加总，然后再求出股价指数。 2、加权股价指数 （1）基期加权股价指数，又称拉斯贝尔加权指数。采用基期发行量或成交量作为权数。 （2）计算期加权股价指数，又称派氏加权指数，采用计算期发行量或成交量为权数。 （3）几何加权股价指数，又称费雪理想式 三、我国主要的股价指数 （一）上证综合指数 本日股价指数＝ 1991年7月15日开始编制，以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以发行量为权数，按加权平均方法计算而得。新股于上市后第11个交易日纳入指数。 如遇股本变动需作修正 新基期市价总值＝ 修正后本日股价指数= （二）深圳综合指数 每日连续计算的环比公式 深综指以1991年4月3日为基期，新股上市后第2日纳入指数计算。 （三）沪深300指数 选取沪深规模大、流动性强的300只股票作为样本股 选样方法： 先计算样本空间股票近1年的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股数5个指标 再将上述5个指标的比重按2：2：2：1：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排在前300的股票。 指数的计算方法：以调整股本为权重，采取派氏加权综合指数公式计算。 其中，调整股本根据分级靠档方法获得。 分级靠档方法 流通比例（％） ≤10 （10,20] (20,30] (30, 40] (40, 50] (50, 60] (60, 70] (70, 80] 80 加权比例（％） 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100 （四）深圳成分指数 按一定标准选出40家有代表性公司作为成分股以流通股为权数，加权平均而得。以1994年 7月20日为基期，基期取1000点。 标准： （1）有一定的上市时间 （2）有一定的上市规模 （3）交易活跃 （4）股票在一段时间内的平均市盈率 （5）具有行业代表性 （6）未来发展前景较为良好 证券市场基础知识 ——主讲人：刘俊棋 第六章 证券市场运行 本章重点内容： 熟悉证券的发行与交易的流程，并能掌握证券投资风险和收益的评价、来源、防范等。 本章课时安排：8课时 第一节 证券发行市场和交易市场 一、证券发行市场 （一）定义 发行人向投资者出售证券的市场 （二）证券发行市场的构成 1、证券发行人 发行人主要有： （1）政府（2）企业（3）金融机构 （二）证券发行市场的构成 2、证券投资人 （1）个人投资者：散户、中户、大户 （2）机构投资者：基金、证券公司、企 业、银行等金融机构 3、证券中介机构 包括证券公司、会计审计机构、律师事务所、资产评估机构等证券发行与投资服务的中立机构。 （三）证券发行市场的基本功能 1、为资金需求者提供筹集资金的渠道 2、为资金供给者提供投资和投机的机会，实现储蓄向投资的转化。 3、形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。 （四）证券发行制度 1、注册制与核准制 管理原则 上市条件 证监会职责 注册制 实行公开管理原则 公开信息后，未被监管机构拒绝即可注册发行 不保证发行证券质量 核准制 实行实质管理原则 公开前提条件下，需监管机构的批准方可上市 尽职尽责使得证券质量符合市场要求 （四）证券发行制度 2、我国的证券发行制度 核准制： 保荐人保荐— 初审—发审委审核——证监会核准 尽职调查、辅导改制、持续督导、负有连带 责任 审核申请及相关材料、独立表决、提出审核意见 核准核心：合规性审核、强化中介机构责任，加大参与者行为约束，较少行政干预 （五）证券承销制度 承销的方式主要有： （1）包销： 全额包销：全额购买后向投资者出售 余额包销：未售证券有承销商认购 （2）代销：未售出证券退还给发行人 我国相关规定： 上市证券由证券公司承销： IPO采取余额包销方式， 非公开发行采取代销方式。 （六）股票发行方式与发行价格 1、股票发行方式： 采取向公众投资者上网发行和机构投资者配售相结合的发行方式。 公众网上发行