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— PAGE \* Arabic 1 — 期货基本分析 期货基本分析  ?基本分析法的概念?基本分析法的特点?基本分析法的主要内容?基本分析法的注意事项?基本分析法的缺陷?2010年棉花期货案例  基本分析法的概念  ?基本分析法是依据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。  ?基本分析的原理是经济学中的市场供求原理。  基本分析法的特点  ?1.分析价格的中长期趋势。期货交易者利用基本分析法主要分析的是期货市场的中长期价格走势，即所谓的大势，并以此为依据在中长期内持有合约，不大注意日常价格的反复波动而因此频繁地改变持仓方向。  ? 2.研究的是价格变动的根本原因。基本分析法集中关注期货市场价格变动的根本原因，通过分析一些能实质性影响期货市场价格的因素来判断期货市场走势。  ? 3.主要分析的是宏观性因素。基本分析法分析的是一些较为宏观性的因素，比如总供给与总需求的变动，国内国际的经济形势，自然因素和政策因素等  基本分析法的主要内容  （一）需求方面的分析  1.影响需求的因素  ①这种商品自身价格的变化，这是影响消费者的需求的主要  因素。  ②消费者的收入。对于正常商品，收入增加会导致商品需求  增加，但对低档商品，收入增加会导致需求的减少。  ③消费者的偏好。消费者偏好增强时，会增加商品的需求，  反之减少。  ④相关商品价格的变化。相关产品包括：替代商品和互补  产品。某种商品的代替品的价格上升，会导致该商品的需求增加，反之减少。当某种商品的互补商品价格上升时，会导致该商品需求减少，反之增加。  ⑤消费者的预期的影响。当消费者预期这种商品的价格会上  涨时，这种商品的需求会增加，反之减少  ⑥人口变动。一般人口增加会增加该商品的需求。  2.需求价格弹性  需求价格弹性是指需求变化对价格变化的应程度或敏感程度，或者说价格变动百分比所引起的需求量变动的百分比。  需求的价格弹性=需求量变动（%）/价格变动（%）当商品价格小幅下降即引起需求量大幅度增加是，该商品为需求富有弹性，需求价格弹性绝对值大于1，反之价格大幅度下降，仅造成需求小幅度增加时，该商品为需求缺乏弹性，需求价格弹性的绝对值小于1.  需求的价格弹性随着各种商品和劳务的不同而有很大的差别。  差异有三种因素：第一，该商品是否有可接受的替代品，若存在替代品的商品，其需求弹性较大。第二，对该商品的开支在消费者收入中的比重。如果比重大，需求就有弹性，如果比重小，需求就会缺乏弹性。第三，消费者适应新价格所需时间长度，时间越长，越有弹性。  3.商品市场的需求量构成  （1）国内消费量。国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费人数、消费结构、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大学现货市场的影响。  （2）出口量。稳定的出口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小，不稳定的进口量虽然量值小，但对国际市场价格影响很大。出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化，如国际、国内市场供求状况，内销和外销比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率等。例如，我国是玉米出口国之一，玉米量是影响玉米期货价格的重要因素。  （3）期末商品结存量。期末结存量具有双重的作用，一方面，它是商品需求的组成部分，是正常的社会再生产的必要条件；另一方面，它又在一定程度上起着平衡短期供给的作用。当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之会增加。因此，分析本期期末结存量的实际变动情况，即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供给状况的供给及其对下期商品供给状况和价格影响。  期末库存=起初库存+当期产量+当期进口量—当期出口量—当期消费量（如果当期供给量大于当期需求量，则期末库存势必增加，下年的商品期货价格就有可能下跌）  ?（二）供给方面的分析  ? 1.影响供给的因素  ①商品自身的价格。一般价格上涨，生产者就会增加供给量；  价格下降，就会减少供给。  ②生产技术水平。一般技术水平低，供给量少；技术水平高，  供给量就多。  ③其它相关商品的价格水平。生产上的相关产品包括替代品  和互补品。  ④生产成本。生产要素价格上升，导致成本上升，厂商供给  量就