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我国利率互换产品现状 我国利率互换产品现状 我国利率互换产品现状 1， 利率互换产品的定义和国内外发展概况 利率互换（Interest Rate Swap)，是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的是固定利率对浮动利率的互换，以及浮动利率对浮动利率的互换。 按照2021年1月中国人民银行颁布的《关于开展人民币利率互换业务有关事宣的通知》，人民币利率互换交易是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。利率互换的参考利率应为经中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心(以下简称交易中心)等机构发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或中国人民银行公布的基准利率。 1.2 国内外发展概况 利率互换也称利率掉期，是20世纪80年代三大金融创新业务之一。虽然其产生的历史不长，但为利率风险管理和资产负债匹配管理提供了新的工具，因此受到越来越多的企业和金融机构的青睐。从1982年第一笔利率互换正式交易以来，在不到三十年的时间里，全球利率互换交易迅猛发展，特别是最近几年，未交割利率互换名义本金平均每年以30％的速度递增，经过短短几十年的发展和演变，利率互换已成为国际金融市场的一个重要组成部分，被广泛运用于融资、风险管理和资产负债结构管理等诸多方面。目前，在西方发达国家的金融衍生产品市场中，利率互换交易已经占到全部金融衍生品交易量的80％左右。 此前，我国金融市场不够发达，金融机构及企业风险意识不强，尤其是企业对套期保值知之甚少。伴随着改革开放的不断深入，金融机构和企业逐渐将利率波动对其财务管理带来的不确定性纳入管理范畴，管理细化的需求日趋强烈。近年来我国金融产品不断推陈出新，衍生产品市场蓬勃发展，2021年2月中国人民银行发布了《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，宣布开展人民币利率互换试点交易。随后，国家开发银行与中国光大银行完成首笔50亿元人民币利率互换交易，从此拉开了人民币利率互换市场的序幕。自2021年我国人民币利率互换产品推出以来，参与成员逐渐多元化，市场规模不断扩大，利率互换已经逐渐成为利率风险管理最基本和有效的金融工具。就交易量而言，人民币利率互换市场交易名义本金从2021年的339．7亿增长到2021年的2168．4亿元，增速达到6．38倍。进入2021年，人民币利率互换业务伴随着市场的剧烈震荡愈加活跃，市场交易量突破了4000亿。2021年市场成交量再上一个台阶，达到了4611亿。 2， 我国利率互换产品品种和期限 2.1 产品品种和期限 目前国内的利率互换交易主要是普通利率互换，即固定利率对浮动利率的互换。所以我们针对不同的浮动利率对产品进行分类。根据中国货币网最新的信息统计，截止今年2月份，我国的利率互换产品以参考利率的不同分类，主要有FR007，Shibor_O/N，Shibor_3M，一年定存利率，贷款利率_1年，贷款利率_1Y，贷款利率_6M一共七种产品（统计数据见附录）， 期限从7天到5年不等。而七种产品的有可以主要分为以下三种： 1. 以银行间质押式回购利率为基准；这主要以七天回购定盘利率（FR007）为代表，期限 从1月到5年各个阶段都有。 FR007是银行同业间七天回购定盘利率，是利率定价的基础。2021年，国家开发银行与全国银行间同业拆借中心联合推出了银行间回购定盘利率（FixingRepoRate），先推出了隔夜（标识为FR001）和七天（标识为FR007）两个品种，目的是为了给银行间市场开展利率互换、远期利率协议等衍生品业务提供参考利。FR007属于盘中利率，采用中位数算法，即采用对每日9：00至11：00盘中数据取中位数的算法获得利率。 2. 以上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)为基准；主要以隔夜Shibor，3个月Shibor为基准。 期限：隔夜Shibor是从7日到1年，3个月Shibor是从6个月到5年。 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 3. 以人民银行公布的定期存贷款利率为基准；主要以一年定存利率， 贷款利率_1年，贷款 利率_1Y，贷款利率_6M为主。期限从3个月到5年。 2.2 产品种