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经济利润模型 1、经济利润的概念 经济利润是指经济学家所持的利润概念。经济利润不同于会计利润。 （1）经济收入：收入=期末财产－期初财产 （2）经济成本：不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。 （3）经济利润：是用税后经营利润减去企业的全部资本费用。 经济利润=税后净利润－股权费用 =税后经营营利润－税后利息－股权费用 =税后经营利润－全部资本费用 =期初投资资本×投资资本回报率－期初投资资本×加权平均资本成本 =期初投资资本×（投资资本回报率－加权平均资本成本） 2、价值评估的经济利润模型 （1）公式：企业价值等于期初投资资本加上经济利润的现值。 企业实体价值=期初投资资本+经济利润现值 注意：公式中的投资资本是指企业在经营中投入的现金：全部投资资本=所有者权益+净债务=（流动资产－经营流动负债）+（长期资产净值－经营长期负债）。 ①经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是经济利润具有可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。 ②经济利润之所以受到重视，关键是它把投资决策必需的折现现金流量法与业绩考核必需的权责发生制统一起来了。 企业价值评估的现金流量折现法（通常也称之为收益法）是基于预期未来现金流量和贴现